电力设备行业亚非拉专题：新能源及电力设备的出埃及记-240815（43页）.pdf

1、1证券研究报告作者：行业评级：上次评级：行业报告：请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明强于大市强于大市维持2024年08月15日（评级）分析师 孙潇雅 SAC执业证书编号：S1110520080009亚非拉专题：亚非拉专题：新能源及电力设备的出埃及记新能源及电力设备的出埃及记行业深度研究2请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明摘要今年以来，我们看到了亚非拉部分地区的可再生能源需求加速增长，以及相关政策推进的明显加速。本篇报告，我们将对亚非拉地区的光储、陆上风电、智能电表需求来源及重要边际变化进行如下研究：一、光储：需求驱动包括一、光储：需求驱动包括资金支持、光伏成本下降带动经济性、弱电网带来

2、用电保障性问题资金支持、光伏成本下降带动经济性、弱电网带来用电保障性问题 发达国家资金支持的逐步落地。发达国家资金支持的逐步落地。2021年七国集团（G7）提出公正能源转型伙伴关系（JETPs），旨在帮助伙伴国加速向公正能源系统的转型，逐步淘汰化石燃料；其中包括2021年南非JETP计划支持资金总额85亿美元、22年11月印尼JETP计划支持资金总额200亿美元、22年12月越南JETP计划支持资金总额155亿美元等；随各国准备接受投资的具体项目逐步落地，预计资金支持将带动亚非拉部分国家可再生能源项目的加速推进，进而带动光伏、储能的需求增长。光伏投资成本下降刺激下游需求。光伏投资成本下降刺激下

3、游需求。典型如印度，根据MercomIndia Research发布的印度光伏市场2024年第一季度更新报告，24Q1印度大型光伏项目平均成本同比下降28.2%，成本下降幅度大于分布式，因而带动24Q1大型光伏项目安装量急剧增加。往后看24Q1印度光伏系统招标量超过30GW，yoy+122%；己招标或待拍卖的光伏电站项目达到93GW，预计印度光伏系统需求将持续高增长。弱电网弱电网+高光伏经济性，带来分布式光伏及配储需求。高光伏经济性，带来分布式光伏及配储需求。亚非拉部分国家及地区（典型如东南亚各国、巴基斯坦、南非、巴西等）电网建设基础较差，大规模停电事故时有发生，带来了居民、工业用户为保障用电

4、安全而自建分布式光伏的需求；叠加光伏投资成本的大幅下滑、部分地区优越的光照条件、部分地区电价上升（巴西、巴基斯坦等），光伏经济性凸显，分布式光伏及配储需求得到释放。政策支持政策支持+主权基金推动，以沙特为典型的中东国家光储需求有望加速增长。主权基金推动，以沙特为典型的中东国家光储需求有望加速增长。以沙特为例，沙特政府在“2030愿景”推动下，预计2030年之前将实现130GW的可再生能源装机规模，其中沙特主权投资基金公共投资基金（PIF）将提供主要经济支持。投资建议投资建议1-逆变器：逆变器：结合我们对亚非拉市场的需求驱动因素研究，我们认为往后看，亚非拉市场的光伏、储能需求存在持续增长的可能性

5、。我们重点推荐业务覆盖亚非拉市场的相关逆变器公司：【阳光电源】、【上能电气】、【德业股份】（家电组联合覆盖），建议关注【锦浪科技】。跟踪支架：跟踪支架：亚非拉是跟踪支架重要市场，重点推荐亚非拉占比高的：【中信博】。fYeZaYeU8XfYcWcW6MdN6MnPoOoMsOiNmMuMkPnMtNbRmMwPNZrNxPvPrQrO二、风电：需求驱动包括二、风电：需求驱动包括电力结构单一电力结构单一/缺电，同时风电资源丰富缺电，同时风电资源丰富&度电成本低度电成本低&政府资金支持政府资金支持亚非拉市场作为海外除欧美之外的第三大陆上风电市场，亚非拉市场作为海外除欧美之外的第三大陆上风电市场，23

6、23年陆风新增装机年陆风新增装机13.7GW13.7GW，占比，占比38%38%。预计未来几年有望持续增长，。预计未来几年有望持续增长，2828年新年新增装机达到增装机达到26.5GW 26.5GW，2323-2828年新增装机年新增装机CAGRCAGR有望达到有望达到14%14%，主要为亚洲其他地区、非洲、拉美带来的增长。，主要为亚洲其他地区、非洲、拉美带来的增长。1 1、中亚：、中亚：中亚五国中哈萨克斯坦的风能资源最为丰富，中亚五国中哈萨克斯坦的风能资源最为丰富，主要系地处北半球风带，并拥有强对流气候，常年盛行东北风和西南风，风能潜风能潜在资源达在资源达354GW354GW，其余四国在10