海光信息-公司研究报告-国产算力领军企业CPU+DCU双轮驱动-240819（30页）.pdf

1、 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 海光信息：国产算力领军企业，CPU+DCU 双轮驱动 Table_StockNameRptType 海光信息海光信息（688041）首次覆盖 投资评级：投资评级：买入买入（首次）（首次）报告日期：2024-08-19 Table_BaseData 收盘价（元）76.84 近 12 个月最高/最低（元）90.26/49.31 总股本（百万股）2,324 流通股本（百万股）880 流通股比例（%）37.87 总市值（亿元）1786.00 流通市值（亿元）681.1 Table_Chart 公司价格与沪深公司价格与沪深 300 走势比较走势比较 Tab

2、le_Author 分析师：分析师：陈耀波陈耀波 执业证书号：S0010523060001 邮箱： Table_Author 分析师：分析师：李元晨李元晨 执业证书号：S0010524070001 邮箱： 主要观点：主要观点：Table_Summary 海光信息：海光信息：公司的主要产品：通用处理器公司的主要产品：通用处理器(CPU)+协处理器协处理器(DCU)通用处理器通用处理器(CPU)产品性能强劲，产品线丰富，兼容产品性能强劲，产品线丰富，兼容 x86 指令集，生态指令集，生态优势显著。优势显著。公司 CPU 产品内置多个处理器核心，集成通用的高性能外设接口，拥有完善的软硬件生态环境和完

3、备的系统安全机制。针对不同应用场景对高端处理器计算性能、功能、功耗等技术指标的要求，分别提供海光 7000 系列产品、5000 系列产品、3000 系列产品，其中海光7000、5000 系列主要应用于服务器，海光 3000 系列主要应用于工作站和边缘计算服务器。目前公司 CPU 全系产品已迭代至第三代(海光三号)，产品性能提升显著，海光三号为公司 2023 年主力销售产品，并持续研发迭代至海光四号和五号。同时公司 CPU 系列产品兼容 x86 指令集及国际主流操作系统和应用软件，软硬件生态丰富，已广泛应用于电信、金融、互联网、教育、交通等重要行业或领域。协处理器协处理器(DCU)产品兼容产品兼

4、容“类类 CUDA”环境，应用场景广泛。环境，应用场景广泛。公司 DCU产品以 GPGPU 架构为基础，内置大量运算核心，具有较强的并行计算能力和较高的能效比，适用于向量计算和矩阵计算等计算密集型应用。目前公司 DCU 产品为 8000 系列，23 年上半年 8000 系列第一代产品深算一号已实现量产销售，深算二号于 23 年下半年发布，深算三号研发进展顺利，将成为公司后续 DCU 主力产品型号。同时公司 DCU 产品兼容 ROCm GPU 计算生态，能够较好地适配国际主流商业计算软件和人工智能软件，可广泛应用于大数据处理、AI、商业计算等计算密集类应用领域，主要部署在服务器集群或数据中心。国

5、产国产 CPU 市场空间广阔，市场空间广阔，“引进派引进派”或或“自主派自主派”都符合国情都符合国情 国家高度重视信息技术和产业发展，自主可控国家高度重视信息技术和产业发展，自主可控 CPU 是核心芯片。是核心芯片。CPU是计算机核心芯片，如果设计过程无法做到自主可控，极有可能植入系是计算机核心芯片，如果设计过程无法做到自主可控，极有可能植入系统漏洞或后门而难以察觉，影响到计算机整体性能安全和稳定性。统漏洞或后门而难以察觉，影响到计算机整体性能安全和稳定性。在国产 CPU 发展初期，境外 CPU 企业通过与国内企业合资授权的模式，将CPU 包装成“自主 CPU”从而希望希望打开党政军信息化应用

6、等更大市场。在“棱镜门”、“中兴事件”后，我国对国产 CPU 完全自主可控需求更为迫切。为了摆脱我国在核心 CPU 技术方面长期受制于人的卡脖子问题，我国通过 863 计划和核高基重大专项支持，形成 CPU 自主设计和引进设计两种格局。目前引进并改进的 CPU 厂商为主流，如 X86 的兆芯、众志、澜起、海光，ARM 的飞腾、华为，Alpha 的申威，PowerPC 的宏芯，目前完全自主知识产权且形成产业化的国产架构只有中科龙芯的LoongArch（早期也借鉴了 MIPS）。海光海光持续积累关键技术，客户覆盖头部服务器厂商并与重要国央企持续积累关键技术，客户覆盖头部服务器厂商并与重要国央企/数