2025年计算机行业年度策略：科技创新打头阵奋力一搏正当时-241202（70页）.pdf

1、行业专题行业评级：领先大市-A证券研究报告科技创新打头阵，奋力一搏正当时2025年计算机行业年度策略国投证券研究计算机团队赵阳 计算机首席分析师 执业证书编号：S1450522040001 杨楠 计算机高级分析师 执业证书编号：S1450522060001夏瀛韬 计算机高级分析师 执业证书编号：S1450521120006 袁子翔 计算机行业分析师 执业证书编号：S1450523050001资料来源：中国政府网，国投证券证券研究所 国家“十四五规划”首次强调科技自立自强在国家发展中的战略支撑作用，这是在国际形势不确定不稳定因素增大背景下的重大战略抉择。从内因看，科技自立自强是推进高质量发展、建

2、设现代化产业体系的需要。总书记说：推进中国式现代化，科技要打头阵。“人生能有几回搏”，大家要放开手脚，继续努力，为实现科技自立自强贡献聪明才智。从外因看，科技自立自强是防范外部风险的需要。在当前错综复杂的国际形势下，一些“卡脖子”的核心技术受制于人是我国产业链供应链安全的最大隐患。总书记说：核心技术是国之重器，化缘要不来、花钱买不来、市场换不来，必须立足自主创新、自立自强。从投资角度来看，我们认为自主可控产业主要可以分为以下领域的投资机会：信创（CPU芯片/操作系统/数据库/办公软件等基础软硬件）、华为产业链（以鸿蒙为核心的自主化产品）、研发设计工业软件（CAD/CAE/EDA等）、科学仪器（

3、示波器/频谱仪/网络分析仪等）、商用密码和数据安全。党和国家战略规划对科技自立自强的理论演进1.自主可控：构筑科技自立自强核心基础资料来源：国投证券证券研究所整理1.自主可控：构筑科技自立自强核心基础1.1 信创：下半年迎五重催化，未来投资机会有望持续资料来源：微软官网，国投证券证券研究所整理 催化1：微软蓝屏和黎巴嫩BP机爆炸事件凸显信创重要性，特朗普当选美国总统或将加剧对华打压今年7月下旬，一场突如其来的微软“蓝屏风波”席卷全球，大量 Windows 设备遭遇离线，据微软初步估计，大约有850 万台Windows 设备在启动过程中遭遇蓝屏死机（BSoD）问题，影响到全球众多银行、航空公司、

4、广电企业、超市乃至各类组织机构。9月17日，几千名黎巴嫩真主党骨干成员配带的BP机突然发生爆炸，目前已经造成大约十几人死亡，4000多人受伤，其中重伤人数超过400人。智能硬件终端可能通过基础软件对其施加改动甚至引爆，再次凸显了信创的重要性。11月6日，美国共和党总统候选人特朗普宣布在2024年总统选举中获胜。作为近年来中美贸易战和科技战的始作俑者，如果特朗普延续上一任期中对华科技战策略，美国的“实体清单”制裁、“小院高墙”封锁、外资审查与投资限制等竞争和打压手段加剧，必然严重危险到我国的供应链安全和科技创新发展，泛自主可控各个方向或将成为未来几年我国产业发展的主旋律，科技自立自强势在必行、迫

5、在眉睫。受影响的 Windows 设备在启动时会卡在蓝屏中无法继续资料来源：亿欧智库2021中国信创产业应用落地研究报告及供应商60强，中国政府网，国投证券证券研究所整理 催化2：党政信创政策预期重启2022年1月6日，发改委公开印发“十四五”推进国家政务信息化规划，明确提到2025年国家电子政务网要基本实现政务信息化的安全可靠应用，建立安可应用推进长效机制，确保政务信息化建设和应用的全流程安全可靠。2022年1月12日，国务院发布的“十四五”数字经济发展规划中，十四五数字经济发展主要指标明确指出到2025年在线政务要翻一倍，行政办公及电子政务要全部完成国产化替代。区县级地方政府开展党政信创的

6、市场空间大。中国行政区域划分为四级，从中央部委34个省级333个地级市38755个区县级。党政信创自上而下推进，区县级下沉空间非常大。另一方面，党政信创除了公文系统之外还有政务系统和事业单位。根据人力资源与社会保障事业发展统计公报数据，2020年末，我国有700多万公务员与3000多万事业编制人员，应用信息技术软硬件基础设施的存量人员规模庞大。党政信创发展历程1.1 信创：下半年迎五重催化，未来投资机会有望持续资料来源：中国政府网，中国信息安全测评中心官网，国投证券证券研究所整理 催化3：财政资金支持预增，招采政策和安可测评规范化2024年政府工作报告中明确，拟连续几年发行超长期特别国债，专项