欧陆通-公司研究报告-电源市场稳健增长三大业务快速发展打造国内领先开关电源制造商-241222（27页）.pdf

1、 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告|公司深度报告 2024 年 12 月 22 日 欧陆通（欧陆通（300870.SZ）电源市场稳健增长，三大业务快速发展，打造国内领先开关电源制电源市场稳健增长，三大业务快速发展，打造国内领先开关电源制造商造商 财务指标财务指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元）2,703 2,870 3,649 4,514 5,703 增长率 yoy（%）5.1 6.2 27.1 23.7 26.3 归母净利润（百万元）90 196 212 307 488 增长率 yoy（%）-18.6 116.5

2、8.2 45.0 58.8 ROE（%）5.4 10.5 10.4 13.3 17.5 EPS 最新摊薄（元）0.89 1.93 2.09 3.03 4.82 P/E（倍）126.9 58.6 54.2 37.4 23.5 P/B（倍）7.0 6.2 5.6 4.9 4.1 资料来源：公司财报，长城证券产业金融研究院 多领域技术综合研发，具备深度创新能力多领域技术综合研发，具备深度创新能力。欧陆通专注于电源领域，主要从事开关电源产品的研发、生产与销售。公司在开关电源领域深耕多年，凭借技术创新、质量控制等优势，树立了良好的市场形象，公司境外销售客户包括 LG、HP、沃尔玛、谷歌、Roku、Hon

3、eywell、Technicolor、Sagemcom、TTi 等；境内知名客户包括浪潮信息、大华、海康、和硕、星网锐捷、富士康、比亚迪、华勤、联想、新华三等。公司具备多领域技术综合研发能力，配置全功能、全方位的研发与产品综合性实验室，能够实现产品与技术参数的自主设计、检测、实验。持续进行产品技术升级迭代持续进行产品技术升级迭代，助力国际化市场开拓。，助力国际化市场开拓。公司多年来持续投入研发，充分了解客户需求，增加产品类型，并大力进行技术平台储备。公司的服务器电源涵盖了 800W 以下、800-2,000W、2,000W 以上等全功率段产品系列，产品包括风冷、浸没式液冷在内的两大类电源产品及

4、解决方案，可应用于数据中心的边缘计算服务器及人工智能服务器、存储器、交换机、5G微基站等。公司将继续向高功率密度、高转换效率方向布局，开发适用于多种设备与多个终端需求的产品，拓展多种功率的平台以及独特的电源软件和硬件设计，进一步探索行业前沿技术，加速业务开拓。下游应用领域广泛，带动开关电源市场持续增长。下游应用领域广泛，带动开关电源市场持续增长。在 5G 大数据、物联网等背景下，开关电源在人工智能、医疗、新能源、汽车电子等领域需求不断增加，未来市场空间广阔。据中国电源学会预测，2025 年中国开关电源市场预计将达到 2,532 亿元。欧陆通产品布局全面，积极跟进国产替代方案，开发相应的服务器电

5、源产品在高功率服务器电源、浸没式液冷电源领域，下游应用领域伴随算力存储及 AI服务器景气度稳步提升，将助力公司服务器电源业务规模快速增长；同时，公司便携式储能设备充电模块、大瓦数动力电池设备充电器等电源技术不断开拓新应用领域，促进公司业务多元化发展。此外，公司积极拓展海外市场，在中国台湾、美国都建立销售队伍，推进导入海外客户，包括北美头部云厂商，将进一步推动公司业务长期发展。盈 利 预 测 与 投 资 评 级：盈 利 预 测 与 投 资 评 级：我 们 预 测 公 司 2024-2026 年 归 母 净 利 润 为 买入买入（维持维持评级评级）股票信息股票信息 行业 电子 2024 年 12

6、月 20 日收盘价（元）113.37 总市值（百万元）11,473.04 流通市值（百万元）11,473.04 总股本（百万股）101.20 流通股本（百万股）101.20 近 3 月日均成交额（百万元）326.87 股价走势股价走势 作者作者 分析师分析师 侯宾侯宾 执业证书编号：S1070522080001 邮箱： 分析师分析师 姚久花姚久花 执业证书编号：S1070523100001 邮箱： 联系人联系人 李心怡李心怡 执业证书编号：S1070123110024 邮箱： 相关研究相关研究 1、24Q3 业绩实现稳步增长，高功率产品占比提升助力未来发展欧陆通 24Q3 点评2024-11-