基础化工行业系列深度之一：民爆行业深度报告供需双轮驱动民爆景气上行-250105（61页）.pdf

1、民爆行业深度报告：供需双轮驱动，民爆景民爆行业深度报告：供需双轮驱动，民爆景气上行气上行系列深度之一系列深度之一评级：推荐(维持)证券研究报告2025年01月05日基础化工李永磊(证券分析师)董伯骏(证券分析师)杨丽蓉(证券分析师)于畅(联系人)S0350521080004S0350521080009S0350524090008S请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明2沪深300表现表现1M3M12M基础化工-7.8%-5.4%-7.0%沪深300-3.2%-4.9%12.8%最近一年走势相关报告基础化工行业周报：原油、丁二烯价格上涨，华鲁恒升己二酸装置投产（推荐）*基础化工*李永磊，董伯骏

2、2024-12-15基础化工行业周报：制冷剂、丙烯酸及酯价格上涨，2025年关税调整方案降低乙烷进口关税（推荐）*基础化工*李永磊，董伯骏，杨丽蓉2024-12-29化工新材料产业周报：英伟达初步敲定G300订单配置，蓝箭航天获国家9亿元投资（推荐）*基础化工*李永磊，董伯骏，陈云2024-12-29库存周期向上，价值和顺周期齐飞2025年化工策略报告（推荐）*基础化工*董伯骏，李永磊2024-12-26新材料产业周报：深圳出台18条措施支持人工智能产业发展（推荐）*基础化工*李永磊，董伯骏，李娟廷2024-12-23-25%-14%-4%7%17%28%2023/12/08 2024/02/

3、082024/04/082024/06/082024/08/082024/10/08基础化工沪深300请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明3CSCS民爆用品行业公司及盈利预测民爆用品行业公司及盈利预测重点公司代码股票名称2025/01/03EPSPE投资评级股价20232024E2025E20232024E2025E002683.SZ广东宏大25.480.94 1.131.3221.31 22.63 19.27 未评级002096.SZ易普力11.380.51 0.600.7220.27 18.86 15.79 未评级002226.SZ江南化工5.360.29 0.340.3915.01

4、15.93 13.70 未评级603227.SH雪峰科技8.300.80 0.740.858.66 11.18 9.81 未评级002827.SZ高争民爆24.210.35 0.450.7247.29 54.27 33.44 未评级603977.SH国泰集团11.920.49 0.530.6521.21 22.47 18.28 未评级003002.SZ壶化股份21.751.02 0.691.6114.84 31.75 13.53 未评级002037.SZ保利联合7.10-1.37-未评级002783.SZ凯龙股份7.570.45-25.86-未评级002917.SZ金奥博9.580.29 0.

5、450.7333.74 21.10 13.13 未评级002360.SZ同德化工4.701.09-6.70-未评级资料来源：Wind，国海证券研究所（注：以上为中信三级子行业民爆用品分类下的全部上市公司。未评级公司盈利预测来自Wind一致性预期，统计日期截至2025年1月3日。2023年市盈率使用2023年12月31日收盘价计算。）请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明4工业炸药单位市值对应产能工业炸药单位市值对应产能资料来源：Wind，各公司公告，各公司官网，各地政府官网，中国民爆信息微信公众号，各公司官方微信公众号，九江学院就业信息网，河西学院就业网，天眼查，爱企查，阿左旗工信局微信公众

6、号，国海证券研究所（注：总市值截至2025年1月3日，许可产能截至各公司2024年中报，权益产能按照各公司2024年中报所披露的子公司权益计算。）图表：工业炸药单位市值对应产能图表：工业炸药单位市值对应产能上市公司上市公司总市值（亿元）总市值（亿元）许可产能许可产能(万吨）万吨）权益产能权益产能(万吨）万吨）权益产能权益产能/总市值（吨总市值（吨/万元）万元）保利联合34.3646.4542.591.24凯龙股份37.8320.9519.610.52江南化工141.9865.4558.550.41同德化工18.886.806.800.36易普力141.1652.1547.390.34广东宏大1