荷兰国际集团（ING）：2021年利率展望报告（英文版）（30页）.pdf

赤字需要融资。第一个目标是票据市场。很快，票据发行开始满足所需的资金需求，事实上，财政部通过建立约1.5万亿美元的现金余额，增加了这一需求。现金余额保持在这一水平，部分原因是预期会出现紧急需求，但也是因为人们预期会出台新的刺激方案。事实上，这还没有成为现实，已经减轻了一些压力。这也意味着未来几个月内，针对目标债券的发行量将减少一半。除了财政部的支持，美联储还提供了一连串的特殊帮助，以保护金融体系和经济。这些都很成功。另一个是交叉货币掉期对美元的欧元部分唯一的适度折扣。通常，或者至少在以前的危机中，当玩家争抢美元，以欧元大折扣表现时，美元溢价的显著构成会被建立起来。