【公司研究】御家汇-“自有品牌+代运营业务”双轮发展动力足-210223(14页).pdf

上传人:栗****苦 文档编号:30744 上传时间:2021-02-25 格式:PDF 页数:14 大小:962.30KB
返回 下载 相关 举报
【公司研究】御家汇-“自有品牌+代运营业务”双轮发展动力足-210223(14页).pdf_第1页
第1页 / 共14页
【公司研究】御家汇-“自有品牌+代运营业务”双轮发展动力足-210223(14页).pdf_第2页
第2页 / 共14页
【公司研究】御家汇-“自有品牌+代运营业务”双轮发展动力足-210223(14页).pdf_第3页
第3页 / 共14页
【公司研究】御家汇-“自有品牌+代运营业务”双轮发展动力足-210223(14页).pdf_第4页
第4页 / 共14页
【公司研究】御家汇-“自有品牌+代运营业务”双轮发展动力足-210223(14页).pdf_第5页
第5页 / 共14页
点击查看更多>>
资源描述

《【公司研究】御家汇-“自有品牌+代运营业务”双轮发展动力足-210223(14页).pdf》由会员分享,可在线阅读,更多相关《【公司研究】御家汇-“自有品牌+代运营业务”双轮发展动力足-210223(14页).pdf(14页珍藏版)》请在三个皮匠报告文库上搜索。

1、同业对比:营收规模处中游,净利率水平待修复 公司主营自有品牌及代运营业务,其中自有品牌业务可比公司有珀莱雅、丸美股份、华熙生物、上海家化等,代运营主业可比公司有壹网壹创、丽人丽妆等。 对比主要公司的 13Q20 财务指标看: 1)规模:公司营收规模处于可比公司中游,净利低于可比公司、主要为业绩仍处于恢复期、净利率水平较低。 2)成长性:20 年前三季度公司营收及净利增速高于同业,主要因上一年同期基数较低。 3)盈利性:公司销售费用率在同业中处于较高水平、管理费用率处于较低水平;净利率水平处于较低水平。 4)运营性:存货周转天数高于同业,主要为公司自有品牌业务主要以线上自营为主,代运营业务以零售。

2、模式为主;应收账款周转较快、处于可比公司下游。 自有品牌业务:主品牌御泥坊 20 年复苏,其他品牌全面升级 公司旗下自有品牌共有 7 个,其中营收规模过亿的有御泥坊及小迷糊,此外,还有民族特色品牌花瑶花、台湾补水修复品牌大水滴、专业男士护肤品牌御 MEN及师夷家,2019 年新推出的功效性护肤品 HPH。 主品牌:御泥坊打造爆款、增长靓丽,小迷糊全面升级、期待拐点 主品牌御泥坊成功打造爆款氨基酸泥浆面膜、拉动 20 年靓丽增长 主品牌御泥坊创立于 2006 年,主打矿物质护肤,定位 1845 岁女性人群。早期主要品类为面膜,渠道主要以淘宝、天猫等阿里系平台为主,营销主要通过湖南卫视等热门节日赞。

3、助为主(2010 年御泥坊登陆湖南卫视王牌综艺之一天天向上)。 20142017 年御泥坊保持快速增长,营收年均复合增速为 44%,2017 年营收规模首超 10 亿元、为 11.49 亿元(2018 年公司不再披露分品牌营收)。预计 2018、2019 年均持平/略有下滑,2019 年公司披露御泥坊经营主体子公司 “湖南御泥坊化妆品有限公司”营收 9.52 亿元、净利 3701 万元、对应净利率0.39%。13Q20 御泥坊品牌营收同比增 41%。 据国金证券数据中心,2019 年御泥坊天猫旗舰店销售额同降 24%、2020年同增 88%、恢复良好增长态势,主要获益于爆款氨基酸泥浆面膜、贡献。

4、店铺全年销售额的 36%、月均销量 27 万瓶。2021 年 1 月其天猫旗舰店销售额同增226%。 第二大品牌小迷糊 20 年全新升级、天猫店销售额降幅收窄 公司第二大自有品牌小迷糊为独立 IP 品牌,拥有自主创意形象“小迷糊”、定位较主品牌更年轻。 20142017 年小迷糊营收年均复合增速为 95%,2016 年营收规模突破亿元、2017 年营收为 2.18 亿元。2018 年品牌总体销售同比增 83%、对应营收规模为 3.98 亿元。据国金证券数据中心,2019 年小迷糊天猫旗舰店销售额同比降 43%。小迷糊经营主体子公司“长沙小迷糊化妆品有限公司”19 年营收3.17 亿元、净利亏损 1400 万元,尚未实现盈利,20H1 营收 1.42 亿元、净利亏损 1011 万元。 。

展开阅读全文
相关资源
猜你喜欢
资源标签

当前位置:首页 > 投资市场 > 公司研究


关于我们                               联系我们


copyright@ 2008-2013        长沙景略智创信息技术有限公司版权所有
经营许可证编号:湘ICP备17000430