【研报】煤炭开采行业一周煤炭动向：焦炭整体库存处于低位价格高位支撑仍在-210228（16页）.pdf

1、本周国内港口动力煤价格弱势运行， 2月26日秦皇岛港5500大卡动力煤最新成交价为556 元/吨，较上周五下跌 59 元/吨；产地价格方面，山西大同南郊 5500 大卡车板价 465 元/ 吨，较上周五下跌 65 元/吨；2 月 26 日秦皇岛港库存 600 万吨，较上周五环比上升 56.5 万吨。 需求方面，本周工业用电开始复苏，电厂日耗逐渐恢复，部分沿海电厂本周陆续招标，但由于节中被动补库，终端库存同比处于中位，叠加传统低日耗时期长协即可满足刚需，导致当前电厂采购方式较为灵活，市场整体成交冷清。 库存方面，2 月 26 日秦皇岛港库存 600 万吨，较上周五环比上升 5

2、6.5 万吨，同比上涨 40 万吨。 供给方面，节中放假煤矿逐步复工实施轮班生产，坑口产量同比往年有所增加，受局部降雪影响，多数煤矿及站台库存处于高位。 进口方面，截至 2 月 26 日，广州港澳洲煤 Q5500 库提价 680 元/吨，较上周五下跌 45 元 /吨；广州港印尼煤 Q5500 库提价 680 元/吨，较上周五下跌 45 元/吨。 综合来看，供给方面，节中放假煤矿逐步复工实施轮班生产，坑口产量同比往年有所增加， 受局部降雪影响，多数煤矿及站台库存处于高位。需求方面，本周工业用电开始复苏，电 厂日耗逐渐恢复，部分沿海电厂本周陆续招标，但由于节中被动补库

3、，终端库存同比处于 中位，叠加传统低日耗时期长协即可满足刚需，导致当前电厂采购方式较为灵活，市场整 体成交冷清。总体来看，产地供应短期内仍将维持宽松局面，环渤海港口库存持续提升， 终端需求乏力。但与此同时需要注意，当前宏观经济环境向好，全社会用电量及电网负荷 同比保持增加态势，在保供即将退出的局面下市场预期向好发展，煤价有望在 3 月中旬逐 步止跌企稳本周京唐港主焦煤价格为 1,690.00 元/吨，较上周五环比持平。 本周炼焦煤市场平稳运行。 需求方面，本周焦化厂综合开工率为 79.49%，较上周五下降 0.24%。 库存方面，从绝对量来看，本周国内 100 家

4、样本焦化厂炼焦煤库存合计 922.40 万吨，较上 周五下降 38.87 万吨；从相对量来看，焦化厂炼焦煤库存平均可用天数 18.27 天，较上周 五减少 0.72 天。 供给方面，由于今年春节期间普遍压缩放假时间或者不停产，年后煤矿复产进度明显快于 往年，节后焦煤供应充足。焦企消耗库存为主，原料煤补库积极性一般，煤矿库存压力渐增。 综合来看，供给方面，由于今年春节期间普遍压缩放假时间或者不停产，年后煤矿复产进 度明显快于往年，节后焦煤供应充足。焦企消耗库存为主，原料煤补库积极性一般，煤矿 库存压力渐增。需求方面，本周焦化厂综合开工率有所下降，仍居高位。下游焦化厂炼焦 煤库存以及平均可用天数均有所下降。总体来看，本周炼焦煤市场平稳运行，焦煤节后供 应恢复较快且较充足，需求端刚需有保证但补库需求基本消失转为降库，短期焦煤市场供 需转为偏宽松局面，我们预计短期内焦煤价格将稳中偏弱运行，后期需关注下游需求情况。