【研报】化工行业海外龙头20年报复盘及行业21年展望：全球供需紧平衡坚定看好本轮钛产业景气持续-210419（27页）.pdf

2. 2021 全球供需紧平衡，看好景气度持续上行2.1 海外供给收缩，国内扩产有限2016-2020 年期间，全球钛白粉供应格局发生了深刻改变。一方面，海外企业经过并购、整合、资产剥离，形成了新的龙头格局;另一方面，国内龙蟒佰利联率先实现在大规模沸腾氯化法的技术突破，形成产业链上下游的延伸布局，凭借更低的成本、更具优势的价格，迅速地在国际市场上攻城掠地。我国占全球钛白粉产能 46%。根据TiO2 Market Insight杂志的统计，2020 年全球钛白粉产能合计约 838 万吨。按照地区分布来看，中国产能为 383 万吨，占比 46%;其次为欧洲、中东及非洲(EMEA)地区产能，占比 20%;北美地区产能 150 万吨占全球比例为 18%。近年来，除了中国产能还在持续增长以外，其他地区的产能增加基本停滞。行业前五龙头的集中度较高，龙头市占率还有很大提升空间。经过新一轮的并购整合，全球钛白粉市场出现了三家年产能百万吨级以上的龙头企业：科慕、特诺和龙蟒佰利，产能占全行业合计 40%;其次的两家国际大企业分别为康诺斯和泛能拓，产能占比分别为7%。行业 CR5 为 54%，集中度较高，我们认为行业龙头的市占率仍有很大的上升空间。