2021年从德国水泥发展看中国水泥行业“碳中和”前景分析报告.pdf

1、2011 年，北京、天津、上海、重庆、湖北、广东及深圳 7 个省市开启碳排放交易试点，将电力行业全部纳入试点范围。2021 年 2 月 1 日，碳排放权交易管理办法(试行)(以下简称管理办法)正式施行，标志着全国碳市场正式启动，结合之前发布的20192020 年全国碳排放权交易配额总量设定与分配实施方案(发电行业)和纳入 20192020 年全国碳排放权交易配额管理的重点排放单位名单，意味着我国首次从国家政策层面将温室气体控排责任落实到企业。重点排放名单中涉及到率先试水的 2225 家发电行业重点排放单位。之所以选择发电行业率先试水一方面由于发电行业碳排放占到全国二氧化碳排放约 40%，另一方

2、面电力行业排放数据较为完整，统计体系较为完善。但依照我们此前的推盘，按照发电端清洁能源对化石能源替代实现减排的大逻辑，预计长周期看，制造业排放将成为碳交易新的存量大户，水泥更是因为从原料分解到生产工艺都会产生 CO2 的客观工艺现状成为主要关注行业之一。此前生态环境部面对气候变化司司长李高曾表示，十四五期间，钢铁、水泥、化工等行业也将陆续“入局”碳排放交易。考虑到水泥行业拥有良好碳排放数据，有可能优先纳入中国碳交易市场。水泥作为传统制造业产品差异化有限，龙头企业能拉开差距的着力点往往在于成本。结合此前第一部分提到的龙头企业参与智能化改造缩减生产成本的大背景，未来行业成本曲线或更加陡峭化，龙头企业有望进入“智能化降本买碳指标”的循环，总成本波动有限，而无智能化改造能力的企业将承受环保改造和碳指标交易所带来的吨成本额外的增加，行业出清将大幅加速。