【研报】半导体行业景气风向标:旺季将至景气持续-210607(21页).pdf

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1、(一)需求端1、智能手机:出货数据出现疲软,迎接下半年旺季受印度疫情影响,2021 年全球智能手机出货量增速下调至 8.5%。根据 IDC,全球一季度智能手机出货 3.5 亿部,同比增长 25.5%。根据 TrendForce 此前统计的数据,自 2019 年以来印度已称为智能手机的第二大市场。受疫情影响,印度国内经济及各大智能手机品牌的生产和销售受到遏制,TrendForce 将 2021 年全球智能手机产量的同比增长预测从 9.4%下调至 8.5%,年产量为 13.6 亿部,未来不排除进一步下调的可能。中国市场出货数据显疲软。根据信通院数据,4 月我国智能手机出货 2697 万部,同比-3。

2、3.9%,环比-23.5%;其中 5G 手机出货量 2142 万部,同比+30.8%,占智能手机总出货量的 79.4%,环比提升 1.4pct。手机出货量的下滑,部分由于一季度报复性增长透支了一部分需求;手机价格上涨以及新上市机型缺乏卖点,也造成消费者换机动力不足。根据中国移动终端实验室 2021 年 4 月公布的2020 年第二期 5G终端消费趋势报告,我国手机用户的换机周期平均为 25.3 个月,比 2020 年 10 月报告的结果延长 0.7 个月,预计国内手机市场需求端乏力依然是出货量最大的阻碍。2、PC:一季度全球需求增长强劲,零部件短缺致涨价今年内一季度 PC 出货高增。根据 Ca。

3、nalys,2021 年 Q1 全球 PC 市场出货 8270万台,同比增长 55%,是 2012 年以来最高的第一季度出货量。高增长一方面由于2020 年订单积压,另一方面源于小企业逐渐复苏带来的新增需求。Canalys 预计,由于 PC 的各种部件的供货量严重短缺(例如屏幕、GPU 还有一些 PC 内部的芯片等),预计 2021 年全球 PC 市场(包括平板电脑)的出货量增长 8%达到 4.97 亿台。根据国家统计局数据,我国 4 月电子计算机产量 3750.7 万台,同比+10.8%,环比 -14.7%。台湾 PC 品牌及代工厂商 4 月营收数据多数同比增长、环比下滑,主要系季节性因素。。

4、近期 PC 已开始涨价。IDC 数据显示,今年 Q1 季度,中国笔记本电脑市场出货均价环比上涨 6.1%,已开始涨价。据联想 CEO 杨元庆表示,“从现在的趋势看,(供应)短缺必然带来零部件的价格上升。我们会消化其中一部分,除此之外的部分则通过调整价格来实现,这是一个动态的过程。”据快科技,5 月初华为 MateBook 系列笔记 本 经 全 面 涨 价 , 幅 度 300 元至 600 元 不 等 , 其 中 涨 幅 最 大 的 是MateBook142021i5/16GB/512GB/MX450,原价 6399 元,现在涨价至 6999 元。(二)库存端:主动补库存阶段,密切关注需求端警惕。

5、重复下单芯片成品的库存包括三个部分,芯片设计/IDM 公司的库存、分销商的库存、及终端应用厂商的库存。芯片设计/IDM 厂商存货金额回升。Fabless 联发科存货金额大幅回升,表明进行了备货应对下游需求;海外 IDM 厂英特尔存货金额微升,存货周转天数仍然维持在较低水平,或由于 MCU/电源管理/功率半导体等紧缺尚未缓解。代工库存继续增加,表明下游设计厂商的订单饱满。台积电 20Q3/20Q4/21Q1存货分别为 38/49/54 亿美元,自 2020Q1 起存货上升,2021Q1 存货环比继续提升。代工端库存增加显著,表明下游设计厂商下达的订单仍然饱满。芯片前置时间创新高,警惕重复下单。根据 SusquehannaFinancialGroup,芯片前置时间(订购芯片与交付之间的时间间隔)在 4 月增加到 17 周,创 2017 年以来的最高纪录。交货前置时间是判断供需状况的指标,上一轮高点出现在 2018 年(约14 周),随后 2019 年内半导体产业销售下滑。前置时间拉长通常被视为厂商囤货预兆,囤货可能导致积累过多库存,订单突然减少,后续需密切跟踪需求端变化趋势。。

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