【研报】植发行业深度报告：从雍禾IPO看植发产业大发展-210622（49页）.pdf

1、脱发部位毛囊已坏死下的脱发症较为终极的防脱方式。药物治疗能够切实在一段时间内促进头发重新生长，同时由于市场上的生发药均为OTC 药物，消费者不需要去医院就可以自己在药店甚至是线上渠道进行购买，购药过程足够方便，药物的价格也相对较为亲民，大多数药品的价格都在 350 元以下，其中市场占有率最高的蔓迪米诺地尔酊药单价不到一百元。外用药品药物成分主要为米诺地尔，是 FDA 认证的最常被脱发患者使用的外用药剂，也是现在市面上唯一一种有效的外用药成分，由于其副作用小，不良反应发生率低并且能够有效促进毛发生长，是脱发人群的首选药物类型。但外用药物(米诺地尔等)治疗一段时间，并不能永久性解决脱发问题，需要患

2、者长期持续性使用，因此，消费者为了能够获得更好的治疗效果，对产品的复购需求强。内服防脱药物副作用相对外用药物较大，且仅适用于男性脱发者，但停药后副作用大多可恢复。1)内服药物非那雄胺只有男性患者能够使用，根据国外做的多次大规模双盲实验，其主要副作用为可能造成性功能受损、前列腺特异性抗原减少、睾丸疼痛等不良反应，但整体而言，其产生的副作用可逆，且为处方药，需在医生指导下使用;2)外用药物米诺地尔主要问题在于作用机制不明确，同时有可能造成多毛症、刺激性和过敏皮炎等症状。同时两类药物作用时间都不长，但相对而言内服更大，且两类药物均无法根治脱发问题，需要患者持续购买使用，一旦停药会继续开始脱发。由于各

3、类防脱手段大多停留在延缓脱发阶段，无法从根本解决患者脱发问题，并且需要长期使用，难以坚持则无法看到成效。而对于部分脱发者，若在尝试各类防脱手段无果后，消费者转而将希望寄托于植发手术来挽救日益稀疏的头发，因此植发对于较多男性脱发者而言，为终极防脱方式(但近年来，在颜值经济兴起下，不少男性为了更加帅气的油头，以及女性为了额头更好看的发量，在相对初期同样就开始使用植发，核心为追求更完美的外形，且人数同样快速提升)。 植发产业：技术优化奠定基石，年轻客群需求广阔 植发行业2010 年技术逐步成熟，社交媒体助力2016 年起加速发展中国植发起步于上世纪 70 年代，在 2010 年前

4、后开始逐渐成熟，2016 年后行业加速增长。1)20 世纪 70 年代上海新华医院开始使用大口径换钻方式提取毛囊开展植发手术，标志中国植发行业萌芽的出现。2)1997 年至 2016 年中国植发行业开始逐渐成熟，行业处于初始积累期，植发龙头机构如雍禾植发、科发源植发等均于 2000 年前后创立，并在十余年间逐渐发展壮大，逐步建立在行业中的领头地位。3)2016 年后行业迎来高速发展阶段，随着各类社交媒体的普及以及市场教育的完善，医美行业出现爆发式增长，人们对于外表的重视程度越来越高，植发开始愈发频繁地进入人们视野，也逐渐被纳入医美消费群体的考量范围，更多人开始接受植发作为根治脱发问题的有效手段。