2021年化工行业PLA和PBAT产业核心优势分析报告（28页）.pdf

1、PBAT 产业较为成熟，产能全球领先PBAT 属于石油基生物降解塑料，产业链较为成熟，拥有良好的使用性能和经济性，是目前生物降解塑料研究中市场应用最广泛的可降解材料之一。目前， PBAT 的主流生产方法为共酯化方法，该工艺操作简单，工艺流程短、原料利用率高、反应时间短、生产效率高。我国 PBAT 产能居于全球领先地位，在建产能较多。PBAT 技术壁垒较低，因此不断有新产能进入市场，未来市场竞争可能加剧，因此一体化程度是 PBAT 的核心优势。PBAT 核心优势来源于一体化PBAT 是可降解材料替代传统塑料的另一个主要产品。PBAT(聚己二酸/对苯二甲酸丁二醇酯)，是己二酸丁二醇酯和对苯二甲酸丁

2、二醇酯的共聚物，具有PET 和 PBT 的性能，属于石油基生物降解塑料。PBAT 含有苯环，因此具有较高的分子热稳定性，但分子降解速度较低;分子所占空间大，有利于与其他分子共混;具有脂肪链，保证了分子链具有良好的柔性，从而具有良好的延展性。由于PBAT 具良好的延展性、断裂伸长率、耐热性和冲击性能，可用于生产一次性日用品、包装材料、农用薄膜等领域。此外，PBAT 拥有良好的生物降解性能，使用后能被自然界中微生物完全降解，最终可以被转化为二氧化碳和水。PBAT 制备常用的三种方法包括共酯化法(直接酯化)、分酯化法和串联酯化法。PBAT 的制备原料主要是以己二酸(AA)、对苯二甲酸(PTA)、丁二

3、醇(BDO)为单体，按照一定比例经过酯化或酯交换反应和缩聚反应合成聚己二酸 /对苯二甲酸丁二醇酯，然后经过酯化、缩聚以及切粒三个步骤制得最终产品。目前国内主要采用共酯化(直接酯化)工艺，由于只需一个反应釜进行一次酯化反应，因此具有工艺流程短、原料利用率高、反应时间短、生产效率高的特点。但是该方法也有缺点，反应体系物质较复杂、相对分子质量分布宽且不易控制、反应条件比较苛刻、反应介质酸性较强、部分 BOD 发生环化脱水反应生成四氢呋喃(THF)等，对产品质量有影响。分酯化和串联酯化工艺通过分开进行反应、一级两步法反应以对产品质量进行较好的调控，优点是设备简单、反应体系中间物质较少、相对分子质量分布

4、较窄、产品黏度易于调控、废弃物可以被再次利用;缺点是各批次产品质量可能存在差异。 PBAT 行业的核心竞争力取决于企业产业链一体化水平。根据珠海万通 3 万吨 PBAT 项目环评报告，PBAT 的完全成本约为 12511 元/吨。PBAT 成本主要来自于原料，占比达到 72%，其中丁二醇(BDO)占比 34%，精对苯二甲酸(PTA)占比 22%。我们认为，PBAT 行业未来的核心竞争力在于产业链一体化水平，主要因为：(1)从原料价格来看，近 5 年 PBAT 的主要原料价格波动较大，其中成本占比最高的 BDO 价格范围为 7000 到 13000 元/吨，因此造成生产成本的不确定性增大。(2)从 BDO 价格来看，从 2019 年年底开始，可降解塑料需求扩张也带动了 BDO 需求增大，价格也已达到近年来的历史高点。这也造成了 PBAT 的生产成本提升，PBAT 价格也受其影响上涨。