2021年中际联合公司高空安全升降设备与竞争优势分析报告（29页）.pdf

1、存量市场技改需求广阔，我们认为未来 5 年全球潜在存量市场规模与新增市场规模相当。风电行业发展初期，通常采用人力攀爬的方式进行风机的维护工作，安全配套设备接受度较低，随着安全意识的提高，免爬器在 2014 年以后逐步在市场普及。从存量市场来看，国内目前风电机组存量约 15.4 万台。(中国风电产业地图数据， 2019 年 13.5 万台存量，我们测算 2020 年新增约 1.9 万台，合计 15.4 万台)，海外市场存量 25-30 万台之间(400-500GW 累计装机量，1-2MW 平均单机容量)。由于助爬器、免爬器、塔筒升降机产品之间具有迭代属性(免爬器与塔筒升降机将长期共存)，总体存量

2、潜在市场空间=未覆盖高空安升降设备技改+已覆盖产品需进一步升级。我们测算，国内尚未覆盖高空安全升降设备的存量风机台数约为 5 万台，海外未覆盖需改造的风机台数约为 21 万台，叠加需产品迭代带来的新增市场规模，未来 5 年(2021-2025)全球(国内+海外)每年存量市场规模近 10 亿元，与全球每年新增市场规模相当(详细测算于后文投资分析章节)。内外并举，开拓海外市场大有可为。根据 GWEC2021 全球风能报告数据显示，2020-2025 年，中国、欧洲、北美仍将是全球陆基风电前三大市场，同时海基装机渗透率将会不断提升，中国是建设主力，2023-2024 欧美地区陆续出现大的项目。从新增

3、装机量来看，2020-2025 海外市场仍将占比过半。2018-2020 年，公司实现境外销售收入分别为 3507.45 万元、5175.44 万元和 7865.26 万元，占各期主营业收入的比例分别为 9.89%、9.64%和 11.59%。公司目前海外收入主要来自印度、美国市场。 印度市场：2018-2019 年，印度市场是公司主要的海外销售市场，2018-2020公司来自印度市场销售收入分别为 3005.52 万元、3707.03 万元和 1221.51 万元，占境外销售收入的比例分别为 85.69%、71.63%和 15.53%。2020 年受新冠疫情影响，印度风机制造商出现停产、部分

4、项目延后，导致公司在印度市场的销售收入亦下降较多。但印度发展风电的计划未发生重大变化，市场需求也将会持续。未来在疫情得到有效控制后，公司来自印度市场的收入有望恢复增长。 美国市场：2018-2020 年，公司在美国市场销售收入分别为 6.18 万元、262.37万元和5,961.97 万元，占境外销售收入的比例分别为 0.18%、5.07%和 75.80%。 2018 年，公司在美国市场开始实现销售收入，公司积极开拓美国市场逐步取得成效，2020 年收入金额和境外销售占比明显提升，成为公司第一大海外市场。 欧洲市场：欧洲市场风电市场起步较早，风机厂多为私人所有，已有稳定的供应商，公司产品面临较高的进入者壁垒。从目前看，公司开发海外市场仍存在一定挑战，主要是公司开拓海外的组织能力仍需提升，另一方面，面对的竞争对手也较为强劲，主要包括丹麦 Avanti Wind Systems A/S 和其在中国设立的子公司、美国 SafeWorks, LLC、法国 Tractel Group 和德国 Hailo Wind Systems GmbH & Co. KG 等。我们认为，未来随着公司品牌认知度及产品力的提升，公司在海外市场的市占率将会持续提升。