朝云集团-朝阳东升云程万里多品牌多品类布局造就日化新星-210724（37页）.pdf

1、家居护理产品构筑公司品牌护城河，2020 年家居护理产品占总收入 92%。2020 年家居护理产品实现收入 15.6 亿，同增 20.0%；毛利率 44.4%，提升 0.9pct。家居护理产品下分杀虫驱蚊、家居清洁、空气护理三大品类，2020 年整体收入贡献占比分别为 58.5%/29.4%/3.7%。子品牌丰富，共 28 个二级品类并有 4 个品牌（杀虫驱蚊品牌“超威”、儿童驱护品牌“贝贝健”、家居清洁消毒品牌“威王”、空气护理品牌“西兰”）。其中，“西兰”品牌起源于1995 年，“超威”品牌起源于 2002 年，品牌历史悠久深入人心。洞察行业前沿，新品层出不穷，儿童杀虫驱蚊品牌“贝贝健”造

2、就行业龙头。公司为中国最大的杀虫驱蚊产品制造商，在一般杀虫驱蚊市场拥有 18 年产品开发和品牌运营的成功经验。公司不断推进推陈出新，积极发展电子化蚊香，产品兼具防虫性和安全性，截至 20Q3已具有 117 个 SKU。2010 年，儿童用杀虫驱蚊产品需求日益旺盛，公司适时推出品牌“贝贝健”，成为中国最大的儿童适用杀虫驱蚊产品制造商。2019 年公司的杀虫驱蚊产品市占41.4%市场份额。杀虫驱蚊产品升级提阶，渠道转型阵痛突围。2017 至 2020 年，杀虫驱蚊产品分别实现营收 9.20/9.36/8.76/9.96 亿，18-20 年同比增速 1.7%/-6.5%/13.7%。19 年产品收入

3、有较大幅度下滑，主要原因系 18 年产品升级上调价格&渠道转型，销量有所影响。调整后受益于全渠道发展及产品优化，20 年增速显著提高。产品品类结构优化带动毛利率上行，2020 年杀虫驱蚊产品毛利率提高至 39.2%。2017 至2020 年，杀虫驱蚊产品的毛利率分别为 33.8%/33.3%/40.9%/39.2%，2019 年较高利润产品（比如电热蚊香片、电热蚊香液、气雾剂）销量贡献上升，带动毛利率显著改善。中国第二大家居清洁产品制造商，除菌属性打造独特产品力。朝云集团在 2011 年成立威王品牌，进入家居清洁市场，为中国第二大家居清洁产品制造商，2019 年市占率为 4.2%。公司

4、提供广泛的家居清洁产品，包括消毒液、厨房清洁剂、洁厕剂、洗衣机槽清洁剂、多表面清洁剂和管道通等产品。截止 20Q3，家居清洁产品共有 101 个 SKU，大多数除菌率达 99.9%，“除垢更除菌”产品力深入人心。在此基础上，衍生发展其他产品属性，开发无毒安全配方家居清洁产品、便携性除菌包。疫情下家居清洁产品需求陡增，2020 年实现收入 5.01 亿元，同比增长 38.3%，毛利率攀升至 53.2%。2017-2020 年，家居清洁产品实现营业收入 3.30/3.31/3.62/5.01 亿，CAGR 为15%。20 年受到疫情影响，消毒液及抗菌家居清洁产品的需求增加，助推销量增长。毛利率持续提升，主要系产品矩阵优化，高毛利率产品比例增加，以及积极提升线上渠道销售所致。