广发证券-首次覆盖报告：财富管理业务链优势尽显业绩持续强劲-210729（14页）.pdf

1、客户财富管理需求爆发带动公募基金行业高速增长。随着居民财富管理需求增长，基金投顾业务试点加速落地，以及银行理财产品收益率下行，公募基金行业迎来巨大的发展机遇，资产管理规模快速上升，行业规模 屡创新高，带来公募基金业绩高速增长。其中，权益类基金越发受到市场青睐，占比大幅提升。公司参控股的易方达、广发基金为两大王牌基金。截至目前，公司是广发基金的控股股东，持股比例为 54.53%;也是易方达基金的并列第一大股东，持股比例为 22.65%。易方达的非货基管理规模常年位于公募基金行业首位，且保持较大优势。广发基金也为头部公募，近年来进步显著，非货基管理规模稳定在行业第三位。易方达、广发基金投资业绩在可

2、比同业中保持领先。2021 年二季度非货基月均规模排名前十的公募基金中，易方达偏股主动型基金业绩总体保持在前二分之一，最近 1 年业绩排名第 2，而债券型基金业绩优势尤为明显，长期排名第 1;广发基金偏股型基金的长期业绩较为出色，最近3 年和最近 5 年业绩分别排名第 2、第 5。强大的投研能力带来出色的投资业绩。出色的投资业绩得益于强大的投研能力。1)易方达股票型和混合型基金经理人数目前分别为 21 人、44人，在同类中分别排名第 4、第 5;广发基金股票型和混合型基金经理人数分别为 20 人、49 人，在同类中分别排名第 6、第 2。2)易方达、广发基金十分注重内部培养，最近三年在任基金经理来自内部的比例分别为 91.5%、89.7%，在 2021 年二季度非货基月均规模排名前十的公募基金中分别排名第 2、第 4。内部培养占比高使得公司投资风格和价值观相对保持稳定，带来的业绩确定性更强。