交通运输行业深度报告：鉴他山之石快递价格战或柳暗花明-210729（35页）.pdf

1、1.4 竞争白热期(2020Q2-2021Q1)：极兔起量稀释龙头份额，行业竞争进一步激化在竞争白热期，行业在中小快递公司加速离场的同时迎来新进入者极兔与众邮，其中极兔以低价充分吸收下沉电商增长红利，并随行业在线上消费习惯加速渗透中实现整体高增。在极兔搅局竞争加剧的情况下，行业单量增速得以保持但单价降幅拉大，同时龙头份额有所稀释。本阶段随着价格战缓解的趋势逐步明确预计相对短暂，或随着近期行业单价边际改善而淡出。极兔众邮伴随电商竞争入局，对行业带来潜在冲击。2020 年3 月，在龙头竞争持续的同时，行业迎来新鲜血液极兔速递与众邮快递。其中，极兔速递此前主要在东南亚地区负责 OPPO 等手机的配送

2、，借助 OPPO 遍布印尼的关系网络高速发展为东南亚快递市场单量第二、印尼快递市场单日票量第一的水平，起网中国业务后目前在国内已拥有77 个转运中心、超350 组自动化矩阵、超2000 条运输干线、100%的省市覆盖率，已接入拼多多、苏宁易购、当当网等十数家电商平台;众邮快递属京东旗下，主要服务于京喜等中低端平台，2020 年从广东省起步，逐步在华南、华北地区起网，截至 2020 年 8 月已拥有 180 个转运中心、超 350 组自动化矩阵、超 1500 条运输干线、 4700 余辆班车、上万个自营+合作网点。整体看，在中小快递公司加速离场的同时，非淘系电商平台依托自身商流优势入局，虽然短期

3、看其战略意义大于盈利目的，多为各平台保障自身基础设施配套的战略布局，长期看不排除扩大对外接单规模、对行业格局产生一定冲击的可能。极兔速递：依托下沉电商迅速起量，高增速稀释龙头份额。由于未接入淘系物流系统，而京东偏好使用自建物流，同时极兔低于同行近 20%的定价与拼多多下沉电商的高价格敏感度相契合，极兔目前 90%以上的单量来自拼多多。依托拼多多在下沉电商市场的强增长性，极兔在起网之初便获得强大成长能力。据晚点LatePost报道，在中国业务起网不足一年的 2021 年 1 月，极兔已实现 2000 万日单量，与通达系龙头差距迅速缩小。在极兔的搅局之下，快递行业CR8 从 2020 年3 月的

4、85.9%逐步下滑，在 2021 年上半年稳定在80.5%的水平。依托拼多多在下沉市场的主导地位、高速增长的成交总额、对物流市场的战略布局，极兔未来成长空间可期。疫情加速线上消费习惯渗透，电商件仍为增量市场。2020 年新冠疫情影响下，实物商品网上零售额在年初受损后随着经济复苏在 4 月起恢复 15-25%的正常增速水平，且实物商品网上零售占社零总额的比重从2019 年略低于20%的水平提升至24%-25%，线上消费习惯渗透率提升明显。分公司看，目前电商竞争格局由三巨头阿里巴巴、京东、拼多多占据主导地位。其中，阿里巴巴体量最大，平台优势明显，龙头地位稳固;京东依赖自建物流，为客户提供极致消费体验，在中高端市场优势明显;拼多多以百亿补贴模式快速扩张，依靠下沉市场成功突围，并开始反攻传统市场，增速亮眼。阿里巴巴于 2021 财年(2020Q2-2021Q1)实现 GMV8.1 万亿元，同比增长 21%;京东、拼多多 2020 年分别实现 GMV2.6、1.7 万亿元，分别同比增长 25%、66%，拼多多增势迅猛，渐成第三巨头。年度活跃消费者方面，拼多多已于 2018 年超越京东，成为活跃用户数第二高的平台。截至 2020 年末，阿里、京东、拼多多三者年度活跃消费者数量分别为 7.79、4.72、7.88 亿人，拼多多用户体量已逼近龙头阿里。