合盛硅业-持续低成本扩张的硅基上游材料龙头-210812（21页）.pdf

1、海外产能持续萎缩，国内进入新一轮产能投放期全球有机硅产能仍然保持增长态势，但增量基本上由中国贡献，由于海外企业生产有机硅成本较高，且属于危化品，近年来海外产能受疫情、高成本等因素影响陆续退出，2020 年8 月迈图宣布在两年内关闭其位于纽约沃特福德的有机硅工厂，关停产能折DMC 约11 万吨。我国有机硅产能2019 年约占全球59%，2020 年末达168 万吨，已成为全球最大的有机硅生产基地。据近十年(2009-2019)我国工业硅产业格局变化浅析，我国有机硅生产工艺持续进步，甲基单体合成工序中二甲选择性从2006 年的80%提升至2019 年的83%-86%，逐渐接近国外龙头85%-90%

2、的水平。据SAGSI 预测，2024 年全球有机硅总产能(折DMC)将达334.8 万吨，较2019 年增长79.6 万吨，中国产能比重进一步提升至70.5%。据百川盈孚，截至 2021 年 5 月我国有机硅总产能(折 DMC)188 万吨，产能在 10 万吨DMC 以上的有机硅企业只有 8 家。前五名(合盛硅业、新安股份、蓝星星火、陶氏张家港、湖北兴瑞)产能 135 万吨，占总产能比例 75.4%，较 2013 年的 46.6%提高 28.8 个百分点，较 2018 年的 60.2%提高 15.2 个百分点，行业集中度逐步提高。今明两年新增有机硅产能主要来自合盛硅业、东岳硅材、浙江中天等龙头公司，行业整体上产能扩张较为激进。合盛硅业云南昭通有机硅项目因为疫情工程进度受阻，预计 2022 年中期投产，在同年新增产能中规模最大，预计公司行业龙头地位将进一步增强。