生物医药行业全球龙头系列报告之三：mRNA的技术和平台之辩-210819（45页）.pdf

mRNA的技术和平台生产平台具有较强的延展性，mRNA疫苗生产供应链更重要。我们认为，mRNA疫苗或治疗品种的放大生产具有较强的可复制性，核心是成功的序列修饰和递送系统组装。但放大生产产业链更重要，仅以原料为例，就涉及酶、核苷酸、脂质体等上百种，其中具有合成壁垒的酶、脂质体等可能由少数供应商供应。总结：平台型技术需要平台型布局贯穿上下游的技术平台布局是Biotech进化论的基础纵观Moderna的专利演进路线，涉及了载体、RNA合成方法、递送材料、抗原免疫性以及质控评价方法等多个技术分支，各分支间又密切关联，相辅相成。总结：管线是结果，平台技术贯穿是核心 我们认为，mRNA疫苗及治疗领域可能没有“先发优势”，但通过Licensed-in等方式迭代(如LNP组装系统、基因编辑系统等)也可能弯道超车; 管线数量及推进速度是技术平台质量的结果，公司选择上优选具有上下游技术平台布局的Biotech，次选在某个利基领域具有独特优势的公司。