房地产行业主题公园行业深度报告系列一：环球影城从“电影嘉年华”到“世界级家庭娱乐胜地”-211011（47页）.pdf

1、2019 年环球影城游客数排名第四：疫情前的 2019 年，根据 TEA 报告，全球前十大主题公园集团入园游客数相比18 年小幅上升 4.1%，环球影城入园人数超5000 万人次，位列第四位，迪士尼以近 1.6 亿人次遥遥领先，默林娱乐超 6500 万人次位列第二，默林娱乐为英国著名的旅游景点运营公司，旗下主题公园主要有乐高公园、杜莎夫人蜡像馆、小猪佩奇主题公园等，拥有我国知名主题公园欢乐谷的华侨城以近 5400 万人次位列第三。从 3 年复合增速来看，位于中国的华侨城、华强方特及长隆超 10%位列前三。2020 年疫情背景下主题公园游客数均大幅下降：根据 TEA 报告，TOP25 主题公园游

2、客数总体下降 67%，由于美国加州严格的管控措施(闭园、限流等)，位于加州的迪士尼乐园、迪士尼加州冒险乐园、好莱坞环球影城游客数均大幅下滑超 80%，其中迪士尼乐园游客数排名从 2019 年的第 2 位降至第 12 位，好莱坞环球影城由 15 位降至 25 位，排名降幅 10 位，而受益于中国良好的疫情恢复情况，北京欢乐谷游客数降幅23%，2020 年排名上升 14 位至第 10 位，排名上升幅度最大，此外广州的长隆欢乐世界及上海的迪士尼乐园受疫情影响同样相对较小。据测算环球影城集团 2020 年游客数累计约 1600 万，相比 2019 年总体下降69%。2020 年环球影城收入下降近70%

3、：从 8 家披露财务数据的主题公园集团来看，2020 年除华侨城外的7 家主题公园业务收入同比均大幅下滑，其中雪松会及六旗下滑幅度超70%，海洋世界、环球影城及默林娱乐同比下滑超 60%，位于中国的华侨城及华强方特表现相对较好，同比分别升 42.7%及降 22.5%，其中据华侨城年报披露 2020 年累计接待游客数恢复至 2019 年82%的水平。值得注意的是主题公园业务收入1)授权经营一般仅收取授权费，如 5 家环球影城中的新加坡环球影城为授权经营，并不持有，2)除了门票、园内消费之外，也包括其他相关收入，3)主题公园板块划分可能有所不同，比如华侨城板块收入中除了 24 家景区之外还包含24

4、 家酒店、1 家旅行社及4 家开放式旅游区(如欢乐海岸)等相关收入，我们仅作大致的比较。2019 年迪士尼客单价同样位列第一，环球影城客单价排名第二，2020 年客单价基本平稳：根据8 家主题公园集团年报披露的主题公园板块收入及TEA 报告中的入园总游客数简单计算，疫情前的 2019 年入园游客客单价最高为迪士尼，超过 170 美元(约 1100 元人民币)，游客数与客单价均居首位;环球影城以116 美元(约750 元人民币)的客单价位列第二，尽管游客数排名第四，客单价排名靠前;来自中国的华侨城客单价 87 美元(约560元人民币)位列第三。值得注意的是，一方面正如上文所说不同公司之间收入口径可能有所差异，另一方面同一公司年报披露的收入中采用授权经营模式的主题公园一般仅收取授权费，而 TEA 报告中的总游客数授权经营的主题公园包含在内，以环球影城为例，游客数若去除授权经营的新加坡环球影城，客单价大约为 127 美元(约 820 元人民币)。由于 TEA 没有公布 2020 年各大主题公园集团总游客数，我们自行计算环球影城总游客数，可得 2020 年环球影城客单价约 124 美元(约800 元人民币)，同比下降 2%，尽管游客数大幅下降，客单价基本平稳。