福然德-汽车板材供应链龙头受益行业复苏+产能、产品扩张-211022（23页）.pdf

1、汽车钢主要用于汽车梁、汽车内外板、汽车轴，每年用于汽车行业的钢材占钢材总消费的 8%左右。汽车生产用钢主要分为三大类：汽车梁钢、汽车内外板面板、汽车轴类钢。按生产工艺特点划分，汽车板可划分为：热轧钢板、冷轧钢板和涂镀层钢板;仍强度角度，汽车板可划分为：普通钢板(软钢板)、低合金高强度钢板(HSLA)、普通高强度钢板(高强度 IF 钢、BH 钢、含磷钢和IS 钢等)和先进高强度钢板(AHSS)等。我国每年用于汽车行业的钢材占钢材总消费的 8%左右。薄板、中板、带钢、型钢、优质棒材、钢管、特殊合金钢等品牌均被应用于汽车制造，其中板带材占汽车用钢材总量的 70%左右。板带材主要有冷轧板、镀锌板、热轧

2、薄板、热轧中板及热轧酸洗板等。根据单车用钢量与国内乘用车销量测算，2020 年我国行业汽车板材市场空间约 1800万吨。根据我的钢铁网，乘用车钢材单耗约 1.3 吨，其中生产一辆轿车需要耗费的钢材总量为 1.13 吨， SUV 和 MPV 乘用车的钢材单耗为 1.43 吨，交叉型乘用车的平均单车耗钢量为 1.05 吨。同时根据中汽协 2020 年行业销量，测算得 2020 乘用车行业用钢量约 2500 万吨，同时根据70%的板材销量占比测算，我国汽车板材的行业空间约 1800 万吨。行业格局方面，我国钢铁行业第三方分销占比约 40%，以公司 2020 年销量 75 万吨 测算，公司2020 年

3、在汽车板材的第三方分销市占率约10.5%。根据公司招股说明书， 2018 年 1 月-12 月份，我国重点钢铁企业钢材按销售渠道占比大小排序依次是：分销(39.5%)、直供(39.0%)、分支机构(12.34%)、出口(5.06%)、零售(4.09%)五大渠道。其中，通过第三方钢材分销商分销销售的， 钢材分销是目前我国钢铁行业的最大销售渠道， 占比约为39.50%。以此比例测算，2020 年汽车板材第三方分销行业销量约713 万吨，公司2020 年汽车钢材销售量约75 万吨，对应市占率约10.5%。随着行业精细化程度的不断演进，零部件供应商逐步趋向于将钢材裁剪、零部件表面处理等低附加值的业务外

4、协，以减轻资产负担、降低原材料价格波动风险、提高自动化程度与运营效率。一般而言，汽车冲压业务的工序包括裁剪、冲压、焊接、表面处理，其中裁剪与表面处理的资产较重，单一零部件供应商由于需求量较少，采用自产无法实现规模效应，因此普遍采用业务外包，或者标准件采购的方式，以减轻资产负担、降低原材料价格波动风险、提高自动化程度与运营效率。以无锡振华为例，其在 2017 年以来，逐步加码高毛利的分拼总成业务(毛利率 35%-45%)，收入由0.1亿元提升至2.1亿元，而低毛利的冲压零部件业务(毛利率7%-15%)，收入由 12.7 亿元，逐步下滑至 10.1 亿元。公司作为行业龙头，规模效应明显，随着未来各地加工中心产能的逐步提高，有望优先受益于行业分化。