中证鹏元：区域研究河南省及河南城投市场研究报告2023年度（26页）.pdf

1、 区域研究 请务必阅读正文之后的免责声明 1 2023 年年 10 月月 31 日日 中证中证鹏元资信评估鹏元资信评估股份股份有限公司有限公司 工商企业评级部工商企业评级部 王王贞姬贞姬 王王建飞建飞 更多研究报告请关注“中证鹏元评级”微信公众号。独立性声明：独立性声明：本报告所采用的数据均来自合规渠道，通过合理分析得出结论，结论不受其它任何第三方的授意、影响，特此声明。区域区域研究研究|河南省河南省及及河南河南城投面面观城投面面观2023 年度年度 主主要内容要内容：河南省经济财政总量均处于全国中上游，河南省经济财政总量均处于全国中上游，但但人均人均 GDP 偏低，财政自给偏低，财政自给能力

2、偏弱；郑州经济财政一枝独秀，能力偏弱；郑州经济财政一枝独秀，“环郑环郑”及资源型城市较集中的豫西地及资源型城市较集中的豫西地区人均产值较高。郑州经历区人均产值较高。郑州经历 2022 年经济增长年经济增长“失速失速”后，后，2023 年上半年年上半年GDP 同比增长同比增长 6.3%。2022 年河南省 GDP 总量居全国第 5 位，但人口众多，主导产业附加值较低，人均 GDP 位列全国第 22 位。2022 年，河南一般公共预算收入及政府性基金收入合计 6,467.80 亿元，位于全国第 9 位，相比 2021 年下降 1 位；政府性基金收入伴随房地产市场的景气度在 2019 年达到峰值后持

3、续快速下降，2022 年大幅下降 34.16%。省会郑州交通和产业优势显著，经济财政均与省内其他地市拉开较大差距。中部重工业城市洛阳稳居第二，“环郑”及豫西资源型城市工业较强、人均产值较高。郑州在经历 2022 年经济“失速”增长 1%后，2023 年 1-6 月在制造业支撑，升级类消费拉动下，实现 GDP 总量 7,008.6 亿元，同比增长 6.3%。河南政府债务总量居前，但广义债务率及增长速度均不高；郑州债务规河南政府债务总量居前，但广义债务率及增长速度均不高；郑州债务规模大，负担较重，债务率及增长速度远超河南省其他各地市。模大，负担较重，债务率及增长速度远超河南省其他各地市。2022

4、年末河南广义政府债务余额 3.38 万亿元，位列全国第 8 位，广义债务率为 278.25%，位居全国（高到低）第 18 位，债务率增长速度均一般。其中，2022 年末郑州广义债务规模为 9,665.78 亿元，广义债务率为 456.92%，较 2021 年末上升 149.50 个百分点，郑州债务率及上涨速度远超河南其他地市。郑州及豫西城市城投平台债券融资占比较高，豫东城市则主要依赖政府融资。河南发债城投融资主体以市级平台为主，其中郑州融资主体河南发债城投融资主体以市级平台为主，其中郑州融资主体最最多；近年多；近年郑州、洛阳和周口债券净融资额占比较高；郑州、洛阳和周口债券净融资额占比较高；20

5、23 年以年以来来，洛阳、许昌和濮，洛阳、许昌和濮阳加快了城投债融资步伐阳加快了城投债融资步伐，但，但河南河南近半数近半数地市地市债券融资步债券融资步伐大幅放缓。伐大幅放缓。河南省城投债券融资以市级平台为主，郑州、洛阳和开封发债城投数量位列前 3位。近年郑州、洛阳和周口净融资额占比较高，且郑州市 2022 年净融资额 区域研究 请务必阅读正文之后的免责声明 2 快速上升至 306.58 亿元，占河南总净融资额 39.44%，增长较快。2023 年 1-8 月，洛阳市净融资已超过去年全年水平，许昌和濮阳一改 2022 年净融资为负的情况，加快债券融资步伐。但河南近半数地市城投债净融资步伐大幅放缓

6、，驻马店和焦作净融资额均不足上年度的 10%，三门峡、信阳和南阳净融资额仍为负。河南存量债券整体期限结构相对合理，但省级平台、三门峡和南阳在河南存量债券整体期限结构相对合理，但省级平台、三门峡和南阳在2023 年年 9-12 月及月及 2024 年到期债券较为集中。年到期债券较为集中。截至 2023 年 8 月末，河南省城投债券余额总计 5,281.31 亿元，其中郑州、省级和洛阳城投债余额分别为1,156.66 亿元、1,045.95 亿元和 715.09 亿元，合计占比 55.25%。河南省城投债 2023 年 9-12 月和 2024 年到期余额占比分别为 6.60%和 28.46%，整