财通证券：计算机行业专题报告DeepSeek-R1强化学习知识蒸馏比肩o1（13页）.pdf

1、 计算机/行业专题报告/2025.01.22 请阅读最后一页的重要声明！DeepSeek-R1：强化学习+知识蒸馏，比肩 o1 证券研究报告 投资评级投资评级:看好看好(维持维持)最近 12 月市场表现 分析师分析师 杨烨 SAC 证书编号：S0160522050001 相关报告 1.一文读懂美国 BIS 最新禁令 2025-01-19 2.大模型系列报告（一）：Transformer架构的过去、现在和未来 2025-01-19 3.电力信息化研究框架：（一）总章 2025-01-14 核心观点核心观点 DeepSeek-R1 发布，对标发布，对标 OpenAI o1 正式版正式版。1 月 2

2、0 日，DeepSeek 正式发布一系列 DeepSeek-R1 模型，包括 DeepSeek-R1-Zero、DeepSeek-R1 和DeepSeek-R1-Distill 系列。DeepSeek-R1 模型推理能力优异，基准测试表现与OpenAI-o1-1217 相当，且 API 服务定价远低于 OpenAI 同类产品。大规模强化学习大规模强化学习，激发大模型推理潜能激发大模型推理潜能：DeepSeek-R1-Zero 在技术路线上实现了突破性创新，成为首个完全摒弃监督微调环节、完全依赖强化学习训练的大语言模型，证明了无监督或弱监督学习方法在提升模型推理能力方面的证明了无监督或弱监督学习

3、方法在提升模型推理能力方面的巨大潜力巨大潜力。在此基础上，DeepSeek-R1 对 R1-Zero 进行了改进。通过引入冷启动数据，并历经推理导向强化学习、拒绝采样、监督微调以及全场景强化学习的多阶段训练，充分发挥了强化学习的自学习和自进化能力充分发挥了强化学习的自学习和自进化能力。知识蒸馏技术知识蒸馏技术，让小模型也能“聪明”推理让小模型也能“聪明”推理：DeepSeek 团队深入探索了将 R1 的推理能力蒸馏到更小模型中的潜力，发现经过发现经过 R1 蒸馏的小模型在推蒸馏的小模型在推理能力上实现了显著提升，甚至超过了在这些小模型上直接进行强化学习的理能力上实现了显著提升，甚至超过了在这些

4、小模型上直接进行强化学习的效果效果，证明了 R1 学到的推理模式具有很强的通用性和可迁移性，能够通过蒸馏有效传递给其他模型。这些结论为业界提供了新的启示：对小模型而言，蒸对小模型而言，蒸馏优于直接强化学习馏优于直接强化学习，大模型学到的推理模式在蒸馏中得到了有效传递。DeepSeek-R1 高性价比高性价比 API 定价，极具商业化落地定价，极具商业化落地潜力：潜力：DeepSeek-R1 API 服务定价为每百万输入 tokens 1 元（缓存命中）/4 元（缓存未命中），每百万输出 tokens 16 元，远低于可比大模型 API 服务。DeepSeek-R1 的高性价的高性价比比 API

5、 定价有助于开发者在使用后加速模型的功能迭代，从而解决目前模型定价有助于开发者在使用后加速模型的功能迭代，从而解决目前模型存在的不足。存在的不足。强化学习与知识蒸馏，强化学习与知识蒸馏，DeepSeek 引领大小模型创新之路引领大小模型创新之路：对于大模型对于大模型，DeepSeek-R1-Zero 展示的无 SFT 的强化学习技术为大模型开发者提供了一种新的训练范式，即通过强化学习来激发模型的内在潜力，从而在多个领域实现更高效、更精准的推理能力。对于小模型对于小模型，DeepSeek-R1-Distill 系列通过知识蒸馏技术，成功将大模型的推理能力传递给小模型，实现了小模型在推理任务上的显

6、著提升，引领了小模型的发展方向。投资建议投资建议：建议重点关注基础设施领域的公司，如英伟达、海光信息、寒武纪、协创数据、英维克、中科曙光、浪潮信息、润泽科技、欧陆通、曙光数创、申菱环境、东阳光等，同时持续关注全球各大模型厂商、学界的创新进展。风险提示：风险提示：技术迭代不及预期的风险；商业化落地不及预期的风险；政策支 持不及预期风险；全球宏观经济风险。-18%-5%9%22%36%49%计算机沪深300上证指数下载日志已记录，仅供内部参考，股票报告网 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业专题报告/证券研究报告 1 DeepSeek-R1 发布，对标发布，对标 OpenAI