计算机行业策略报告：国产AI崛起与重估-250308（47页）.pdf

1、计算机策略报告计算机策略报告华西计算机团队刘泽晶SAC NO:S1120520020002赵宇阳SAC NO:S1120523070006孟令儒奇 SAC NO:S11205240600012025年03月08日国产国产AIAI：崛起与重估：崛起与重估请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明证券研究报告证券研究报告核心观点 DeepSeekDeepSeek激活国产激活国产AIAI产业链产业链一、Deepseek拉通模型开源之路二、低成本高效果、刺激下游应用需求爆发 中国科技股估值进入重估时刻中国科技股估值进入重估时刻一、打破国外闭源模型垄断，AI格局有望重新洗牌

2、二、国内巨头竞赛AI Capex，景气度拉爆 AI+AI+应用全面普及应用全面普及一、AI Agent有望全面崛起二、AI终端25年将迎来井喷式增长 受益标的：受益标的：AI AgentAI Agent应用：金山办公、应用：金山办公、用友网络、金桥信息、润达医疗、合合信息、开普云、新致软件、润和软件、微盟集团、彩讯股份、汉得信息、拓尔思、同花顺、鼎捷数智、亚信安全、万兴科技、宇信科技、京北方、高伟达等；AIAI终端：终端：乐鑫科技、恒玄科技、润欣科技、中科蓝讯、翱捷科技、云天励飞 国产算力：国产算力：中芯国际、海光信息、寒武纪、中科曙光、长光华芯，弘信电子、神州数码 算力云算力云&一体机：一体

3、机：首都在线、优刻得、深信服、云从科技、深桑达、云赛智联、太极股份、亚信科技、网宿科技 机器人产业链：机器人产业链：祥鑫科技、秦安股份、奥比中光、麦迪科技、能科科技、虹软科技、上海机电风险提示：市场竞争加剧；产品研发不及预期nVlZrQpNoNnRmRrOyQbR8QbRoMoOpNrMjMoOoNeRrQnNaQrRuNuOnRtPuOoMmR目录目录01Deepseek激活国产AI全产业链02中国科技股估值进入重估时刻03AI+应用全面崛起04投资建议与风险提示0101 DeepseekDeepseek激活国产激活国产AIAI全产业链全产业链1.1各大平台接入满血DeepSeek各大平台接

4、入各大平台接入DeepSeekDeepSeek-R1R1：随着DeepSeek R1 模型的强大推理能力和开源特性，众多国内外平台纷纷接入DeepSeek R1 671B 满血版。不仅仅各个大厂都宣布接入了DeepSeek满血版本，社交国民软件微信也在搜一搜里植入了DeepSeek大模型。DeepSeekDeepSeek生生态加速进行时！态加速进行时！DeepSeek接入应用 41.2从规模效应到性价比，DeepSeek打开天花板DeepSeekDeepSeek-R1R1：首个开源、媲美：首个开源、媲美OpenAI o1OpenAI o1的推理大模型。的推理大模型。DeepSeek-R1展现出

5、了与OpenAI o1相当甚至在某些方面更优的性能。在MATH基准测试上，R1达到了77.5%的准确率，与o1的77.3%相近；在更具挑战性的AIME 2024上，R1的准确率达到71.3%，超过了o1的71.0%。在代码领域，R1在Codeforces评测中达到了2441分的水平，高于96.3%的人类参与者。从规模效应到性价比，从规模效应到性价比，DeepSeekDeepSeek打开天花板打开天花板：R1模型在技术上实现了重要突破用纯深度学习的方法让AI自发涌现出推理能力，在数学、代码、自然语言推理等任务上，性能比肩美国开放人工智能研究中心（OpenAI）的o1模型正式版，该模型同时延续了该

6、公司高性价比的优势。据中国青年报，深度求索公司R1模型训练成本仅为560万美元，远远低于美国开放人工智能研究中心、谷歌、“元”公司等美国科技巨头在人工智能技术上投入的数亿美元乃至数十亿美元。根据新智元援引外媒报道，他们在短短两个月时间，在2048个H800 GPU集群上，训出6710亿参数的MoE语言模型，比顶尖AI效率高出10倍。主流大模型能力比拼AI集群卡耗电量示意图 5DeepSeekDeepSeek-R1R1官方回应成本：官方回应成本：如果所有 tokens 全部按照 DeepSeek R1 的定价计算，理论上一天的总收入为$562,027，成本利润率 545%。但实际上没有这么多收入