焦点科技-公司研究报告-跨境电商AI应用落地商业化领先组织变革助力人效提升-250409（22页）.pdf

1、公司公司报告报告|首次覆盖报告首次覆盖报告请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1焦点科技焦点科技（002315）证券证券研究报告研究报告2025 年年 04 月月 09 日日投资投资评级评级行业行业商贸零售/互联网电商6 个月评级个月评级买入（首次评级）当前当前价格价格34.18元目标目标价格价格51.27元基本基本数据数据A 股总股本(百万股)317.24流通 A股股本(百万股)202.03A 股总市值(百万元)10,843.12流通 A股市值(百万元)6,905.49每股净资产(元)7.92资产负债率(%)39.93一年内最高/最低(元)55.49/22.66作者作者何富丽何富丽分析师S

2、AC 执业证书编号：S孔蓉孔蓉分析师SAC 执业证书编号：S来舒楠来舒楠分析师SAC 执业证书编号：S刘诗雨刘诗雨分析师SAC 执业证书编号：S资料来源：聚源数据相关报告相关报告股价股价走势走势跨境电商跨境电商 AI 应用落地商业化领先，组织变革助力人效提升应用落地商业化领先，组织变革助力人效提升跨境跨境 B2B 平台综合性服务商，两调组织架构，以平台综合性服务商，两调组织架构，以 AI 赋能商业化赋能商业化公司从推出中国制造网到上市后一系列服务创新，发展成为跨境 B2B 电商领域领先企业。2019 年（一调）推动管理层年轻化变革，促进公司业务发展。目前其主营业务涵盖全链路外贸服务、跨境电商、

3、保险代理等，其中中国制造网作为核心业务，2024 年贡献营收 81%。2024 年（二调）运营和销售分离，精细化管理目标，有望提高销售人效。单独成立 AI 事业部，加速迭代 AI 产品，现推出的 AI 麦可 4.0 版本已实现全自动化流程，2024 年AI 业务营收 24.48 亿元，同比增速 287%。跨境电商行业焕发新活力，政策出台利好进出口跨境电商行业焕发新活力，政策出台利好进出口供需端和服务端良性互动，跨境电商产业链趋于完善；外贸行业持续吸引新企业涌入，2024 年外贸企业注册量达 94.03 万家，截至 2025 年 1 月 22日，外贸相关企业存量已达 510.69 万家；民营企业

4、自 2022 年起在我国进出口总额中的占比超 50%，成为推动我国进出口增长的关键力量。政策端，2023 年 4 月，国务院发布关于推动外贸稳规模优结构的意见，支持外贸企业通过跨境电商开拓海外市场。多元服务和会员体系构建多元服务和会员体系构建，打造打造差异化竞争优势差异化竞争优势中国制造网自 1998 年上线以来，历经市场渗透、拓展升级及 AI 赋能等多个发展阶段。提供全方位的多元服务，产品分类覆盖制造加工机械、五金工具等 26 个领域，迎合买卖双方多样化需求。会员体系设计完善，金牌、钻石会员分别享有差异化权益，会员数量保持稳健增长，截至 2024 年末付费会员数量达到 2.74 万。AI 产

5、品矩阵协同赋能跨境电商生态，以产品矩阵协同赋能跨境电商生态，以 AI 麦可为代表麦可为代表公司目前已上线 AI 麦可、Moli AI、Sourcing AI、Mentarc 等四款 AI 产品，驱动跨境电商智能化发展。AI 麦可从 2023 年 4 月推出至今已迭代至 4.0版本，功能不断完善，从基础智能化服务逐步发展为全场景 AI Agent，覆盖外贸全流程。其累计付费会员数增长迅速，2024 年末突破 9000 人，渗透率持续提升。投资建议投资建议：公司作为跨境 B2B 平台综合性服务商，组织架构优化助力人效提升，AI 业务发展强劲，在跨境电商领域 AI 应用商业化落地领先。我们预计公司

6、2025-2027 年营业收入为 19/22/25 亿元，同比增长 14.7%/14.1%/14.0%；归母净利润 5.4/6.4/7.5 亿元，同比增长 20.2%/18.1%/16.6%；对应PE 分别为 20/17/15。参考可比公司给予公司 2025 年 30 倍 PE，对应目标价 51.27 元，首次覆盖给予“买入”评级。风险风险提示提示：AI 商业化进程不及预期，关税影响超预期，协同整合风险，跨境电商需求不及预期，行业竞争加剧。财务数据和估值财务数据和估值202320242025E2026E2027E营业收入(百万元)1,526.571,668.821,914.292,184.74