银行业2024年年报与2025年一季报综述：重定价冲击叠加债市震荡25Q1业绩承压-250516（30页）.pdf

1、证券研究报告：银行业|点评报告证券研究报告：银行|点评报告市场有风险，投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分证券研究报告：银行业|点评报告行行业业投投资资评评级级强强于于大大市市|维维持持行行业业基基本本情情况况收盘点位4227.9652 周最高4227.9652 周最低3132.76行行业业相相对对指指数数表表现现（相相对对值值）2024-052024-072024-102024-122025-032025-05-14%-9%-4%1%6%11%16%21%银行沪深300资料来源：聚源，中邮证券研究所研研究究所所分析师:张银新SAC 登记编号:S1340525040001Email:近近

2、期期研研究究报报告告降息降准落地，息差影响中性偏积极，银行股价值凸显-2025.05.08银银行行 2 20 02 24 4 年年年年报报与与 2 20 02 25 5 年年一一季季报报综综述述：重重定定价价冲冲击击叠叠加加债债市市震震荡荡，2 25 5Q Q1 1 业业绩绩承承压压l投投资资要要点点：重重定定价价冲冲击击叠叠加加债债市市震震荡荡，2 25 5Q Q1 1 业业绩绩承承压压：2024A 上市银行总体营业收入、拨备前利润、归母净利润增速分别为0.08%、-0.72%、2.35%。2025Q1，上市银行总体营业收入、拨备前利润、归母净利润增速回落，增速分别为-1.72%、-2.15

3、%、-1.20%，分别较2024A下降1.80、1.43、3.35 个百分点。受债市震荡影响，2025Q1 各类银行非息收入增速有所回落，部分上市银行交易盘出现浮亏，对当季业绩表现形成一定拖累。量量上上生生息息资资产产增增速速较较低低，大大行行存存款款端端承承压压：2 2024A 上市银行合计生息资产同比增速 0.44%。2025Q1 同比增速在其基础上稍有提升，同比增 0.79%。负债端来看，2024A上市银行吸收存款同比增速 5.59%，2025Q1 吸收存款持续平稳增长，同比增 6.22%。国有行吸收存款规模增速较为平缓；价价上上来来看看存存贷贷两两端端表表现现均均现现下下行行：2025

4、Q1，生息资产收益率与计息负债成本率均相对明显下降。非非息息方方面面债债市市决决定定非非息息收收入入增增速速：2024A 上市银行非息收入总体增速为 6.71%，主要为其他非息收入贡献突出，中收收入与其他非息收入增幅分别为-9.38%、25.76%。2025Q1，上市银行非息收入增速回落至-1.87%，中收收入与其他非息收入增速分别为-0.72%、-3.18%。资资产产质质量量稳稳中中改改善善：从上市银行及各子版块不良贷款率来看，2024A 上市银行贷款不良率为1.24%、2025Q1 为 1.23%，较去年微降。信用成本角度，从 2018 年至2024 各年年报数据来看，整体呈现波动下行趋势

5、。从拨备覆盖率来看，2024A 上市银行总体拨备覆盖率约 239.91%，拨备释放总体保持平稳，2025Q1，总体拨备覆盖率约 237.92%。l投投资资建建议议：具体来看：1.5 月 7 日降准降息，以国债收益率为代表的无风险利率下行空间或打开，在利率下行背景下，国有银行红利价值仍值得期待。建议关注：工商银行，建设银行，交通银行。2.中共中央政治局会议强调财政政策的重要着力点就是要全方位扩大国内需求。后续部分区域性银行在财政政策推动下，配套信贷投放或超预期。建议关注：重庆银行，渝农商行，成都银行，齐鲁银行。3.从测算来看，今年部分银行负债端定期存款到期量较大，其存款重定价幅度有望超100BP

6、，因此支撑其息差走势超预期。建议关注：重庆银行，成都银行，齐鲁银行，常熟银行，交通银行。l风险提示：存在模型测算误差、假设与实际偏离、宏观经济修复不及预期、外部事件超预期恶化、不良资产大面积暴露等风险。发布时间：2025-05-16请务必阅读正文之后的免责条款部分2目录1 1重重定定价价冲冲击击叠叠加加债债市市震震荡荡，2 25 5Q Q1 1 业业绩绩承承压压.4 42 2量量上上生生息息资资产产增增速速放放缓缓，大大行行负负债债端端承承压压.1 10 03 3价价上上受受存存贷贷两两端端重重定定价价周周期期差差异异影影响响息息差差表表现现分分化化.1 13 34 4非非息息方方面面债债市市