瑞芯微-公司研究报告-国内AIoTSoC芯片领先厂商端侧AI应用驱动成长-250714（17页）.pdf

1、 证券研究报告|公司深度报告 2025 年 07 月 14 日 增持增持（首次）（首次）国内国内 AIoT SoC 芯片领先厂商，端侧芯片领先厂商，端侧 AI 应用驱动成长应用驱动成长 TMT 及中小盘/电子 目标估值：NA 当前股价：150.09 元 公司是国内公司是国内 AIoT SoC 领先企业，产品下游应用领域广泛。领先企业，产品下游应用领域广泛。2025 年上半年年上半年以旗以旗舰舰产品及次新品产品及次新品引领的各引领的各 AIoT 多产品线占有率持续提升，助力全年业绩实现强多产品线占有率持续提升，助力全年业绩实现强劲增长。我们认为伴随端侧劲增长。我们认为伴随端侧 AI 应用爆发，汽

2、车电子、机器视觉、工业应用和机应用爆发，汽车电子、机器视觉、工业应用和机器人等器人等多多领域成长空间广阔，对应领域成长空间广阔，对应 SoC 芯片算力及性能需求持续提升，公司有芯片算力及性能需求持续提升，公司有望受益于自身新品突破和下游应用场景拓展。首次给予“增持”投资评级。望受益于自身新品突破和下游应用场景拓展。首次给予“增持”投资评级。瑞芯微：瑞芯微：公司是公司是国内国内 AIoT SoC 领先者领先者，产品赋能百行百业。，产品赋能百行百业。公司成立于 2001年，下游产品线近百条，覆盖汽车电子、机器视觉、工业应用等，是国内AIoT 产品线布局最丰富的厂商之一；与数千家终端客户建立了长期合

3、作关系，如比亚迪、歌尔、汇川、联想、美的、小米、安克创新等。2024 年，公司智能应用处理器芯片/数模混合芯片营收占总营收比重分别为 88%/9%。受益于AIoT 景气复苏、公司 RK3588 旗舰产品放量，2024 年以来公司营收及利润同比高增，24 全年公司营收 31.4 亿元，同比+47%；归母净利润 5.9 亿元，同比+341%。25H1 延续增长趋势，预计收入 20.5 亿元，同比+64%；归母净利润 5.25.4 亿元，同比+185%+195%。公司三费总体保持稳定，长期开展高水平研发投入，连续十余年保持研发投入占营收比重 20%左右，巩固自身在 AIoT 技术、算法、产品等方面的

4、核心竞争力。AI 技术技术在多场景加速落地，驱动边缘、端侧在多场景加速落地，驱动边缘、端侧 AIoT SoC 迎来迎来高速高速发展机遇发展机遇。伴随以 Deepseek 为代表的国内 AI 大模型技术开源化，边缘、端侧 AI 应用在教育、家庭、医疗、工农业、服务业等多领域加速落地。在汽车电子领域，座舱多模交互和多屏/大屏趋势需求增长，驱动座舱 SoC 算力提升、性能升级；在机器视觉领域，行业朝向 3D+AI 趋势演进，下游应用场景持续拓宽，GGII预计 2024-2028 年国内市场机器视觉市场规模 CAGR 约 20%；在工业、机器人、平板/PC、可穿戴等领域，AI 应用亦有广阔发展前景。瑞

5、芯微瑞芯微充分发充分发挥挥旗舰芯片引领，旗舰芯片引领，各产品线的各产品线的市场份额持续突破市场份额持续突破，汽车领域可赋能智能座舱、音频、视觉等多应用，与比亚迪、广汽建立起长期合作关系，截止 2024 年智能座舱 RK3588M 已量产车型十余款；在机器视觉领域产品可覆盖 0.5T 到 6T算力；机器人领域与多种形态的机器人场景中的多家客户均有合作，覆盖人形机器人及非具身的机器人产品等；未来有望深度受益于 AI 技术浪潮下自身AIoT 芯片布局和场景应用的先发优势。公公司司持续研发并推出多颗新产品持续研发并推出多颗新产品，积极拓展新兴高增长市场。，积极拓展新兴高增长市场。公司致力于打造 AIo

6、T SoC 芯片平台“高端-中高端-中端-入门级”全系列布局，目前 AIoT 平台布局基本形成。其中旗舰芯片 RK3588 及系列产品持续放量，2024 年下游AIoT 多产品线市占率持续提升，并推出 RK3576、RK2118、RV1103B、RK3506 及周边芯片等多款新产品。除硬件芯片外，公司亦在持续布局 AI 算法，提升视频/视觉/音频/文本等领域的软硬一体解决方案效果。目前公司还在持续加大协处理器等在研项目进展、迭代核心技术 IP、重点研发下一代先进制程旗舰芯片 RK3688 等，有望奠定新一轮成长周期基础。首次给予首次给予“增持增持”投资评级投资评级。我们看好端侧、边缘 AI 应