电子行业AI端侧深度之智能驾驶（上）：技术范式迭代打开性能上限竞争、监管、应用加速高阶智驾落地-250718（62页）.pdf

1、 电子电子|证券研究报告证券研究报告 行业深度行业深度 2025 年年 7 月月 18 日日 强于大市强于大市 公司名称公司名称 股票代码股票代码 股价股价 评级评级 水晶光电 002273.SZ 人民币 19.65 买入 隆利科技 300752.SZ 人民币 20.32 买入 瑞芯微 603893.SH 人民币 154.10 增持 资料来源：Wind，中银证券 以2025年7月14日当地货币收市价为标准 相关研究报告相关研究报告 AI 端侧深度报告之端侧深度报告之 AR 眼镜眼镜20240902 AI 端侧深度报告之端侧深度报告之 AI PC20240618 AI 端侧深度报告之端侧深度报告

2、之 AI 手机手机20240607 中银国际证券股份有限公司中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格具备证券投资咨询业务资格 电子电子 证券分析师：苏凌瑶证券分析师：苏凌瑶 证券投资咨询业务证书编号：S1300522080003 联系人：周世辉联系人：周世辉 一般证券业务证书编号：S1300123050013 联系人：茅珈恺联系人：茅珈恺 一般证券业务证书编号：S1300123050016 AI 端侧深度之智能驾驶（上）端侧深度之智能驾驶（上）技术范式迭代打开性能上限，竞争、监管、应用加速高阶智驾落地 在大模型引领的技术在大模型引领的技术潮流潮流下，下，AI 能力加速赋能能力加速赋能

3、各类各类硬件硬件终端终端，与与一一般般硬件硬件终终端端应用应用 AI 能力能力的方式不同的方式不同，智能驾驶智能驾驶将将 AI 能力应用于改变能力应用于改变物理世界物理世界。当前当前正值正值高阶高阶智能驾驶智能驾驶商业商业落地的关键时点落地的关键时点，为，为探讨探讨这一这一投资机遇投资机遇，本报告从，本报告从底底层层技术技术变迁变迁和和商业商业落地落地这两这两方面方面，分析智能驾驶的产分析智能驾驶的产业趋势和影响业趋势和影响。我们认我们认为，为，随着智驾技术范式快速迭代、中国车企竞争策略驱动，随着智驾技术范式快速迭代、中国车企竞争策略驱动，智能驾驶有望成智能驾驶有望成为物理为物理 AI 率先落

4、地的场景率先落地的场景，带动产业链企业的投资机遇。，带动产业链企业的投资机遇。支撑评级的要点支撑评级的要点 智驾有望成为物理智驾有望成为物理 AI 率先落地的场景率先落地的场景。国内车企的竞争焦点从比较“开城”数量、到实现“全国都能开”，智驾功能不断升级，通用的智能驾驶可使用范围和时段不断增长。经过一年之后，现在智能驾驶功能竞争有了新变化：城区 NOA 和车位到车位成了新的竞争点，未来高阶智驾有望加速渗透。但高阶智驾（L3 及以上）落地同时面临责任认定的难点。总体而言，因成熟度、需求量、政策支持力度等因素，智驾有望成为物理 AI 率先落地的场景。技术范式迭代为高阶智驾奠定基础技术范式迭代为高阶

5、智驾奠定基础。本轮智驾水平升级的核心驱动力源于技术范式的转变。端到端架构具备数据驱动/全局优化优势，替代模块化架构成为主流；其背后的智驾系统训练方法迭代更为重要，从传统的规则驱动走向数据驱动，并进一步向知识驱动迭代，技术范式的转换不断提高智驾系统的泛化性能上限。通过理想汽车和小马智行的案例，我们认为强泛化能力的智驾技术范式已有了方案。技术范式迭代一方面加速高阶智驾落地速度，同时也变更了行业竞争壁垒，传统主机厂的竞争优势不在，具备算力、数据、模型的新型智驾厂商或将脱颖而出。车企竞争、监管政策、商业应用同时推动高级智驾发展，车企竞争、监管政策、商业应用同时推动高级智驾发展，L3 级乘用车级乘用车落

6、落地在即、地在即、L4 级商用车级商用车初现曙光初现曙光。商业竞争驱动智驾平权和升规同步推进，比亚迪等车企推动智驾下放至 10 万元车型，加速高阶智驾普及；同时领先 OEM 亦积极拓展性能上限，我们认为技术初步成熟，静待 L3 级智驾上路。政策方面，全球智驾政策从试点转向推广应用，国内首次放开 L3级乘用车上路，全国各地区L4级无人驾驶运营用车的试点区域不断扩大，为高阶智驾商业落地铺平道路。应用方面，ToC 的乘用车智驾商业模式相对成熟，买断制&订阅制模式定价完善，但近期面临免费模式的竞争，而 ToB 的运营车智驾商业模式，受硬件/运营成本大降，商业模型初步跑通。总体而言，竞争、政策和商业模式