【华鑫证券】电力设备行业周报：光伏产业链多环节涨价，风电中长期需求和盈利向好-250113（16页）.pdf

1、 20252025 年年 0101 月月 1313 日日 光伏光伏产业链多环节涨价产业链多环节涨价，风电中长期需求和盈利风电中长期需求和盈利向好向好 电力设备电力设备行业周报行业周报 推荐推荐(维持维持)投资要点投资要点 分析师：张涵分析师：张涵 S1050521110008 联系人：罗笛箫联系人：罗笛箫 S1050122110005 行业相对表现行业相对表现 表现 1M 3M 12M 电力设备(申万)-10.4-1.7-1.2 沪深 300-5.4-4.2 13.3 市场表现市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究相关研究 1、电力设备行业周报：AI 投资旺盛，相关电力设备有望受

2、益2025-01-02 2、电力设备行业周报：多晶硅期货上市在即，硅料库存有望逐步出清2024-12-23 3、电力设备行业周报：协会牵头签署光伏自律公约，多晶硅期货将于近期上市2024-12-17 风电中长期需求风电中长期需求和和盈利盈利向好向好 1 月 11 日，2025 中国风能新春茶话会在京召开。从装机规模方面看，会上协会发布去年我国风电装机数据及未来需求展望：2024 年国内新增装机约 88GW，截至 2024 年底国内累计装机约 530GW，在电源结构中占比超 15%；展望未来，国内风电有望进入年增装机 100GW 时代，据预测，2025年国内新增装机约 105115GW，其中陆上

3、 95100GW，海上1015GW，2026 年国内新增装机约 110120GW，其中陆上95100GW，海上 1520GW。从机组价格方面看，风电机组价格从 2019 年抢装后大幅下降，2024 年陆上机组价格降至 1400 元/kW，海上机组价格也已降至 3000 元/kW 以下。因此，会上再提“反恶性内卷”，一方面，协会提出需依靠法律解决低价恶性竞争，投标人以低于成本报价竞标涉嫌违法，据协会测算，10MW 机组（不含塔筒）成本价格线为 1200 元/kW，其中直接成本（材料、制造费用、运输费用）为 950 元/kW；另一方面，协会呼吁更多开发商做出改变，近两个月，自风能展期间签订自律公约

4、以来，以国家电投、华润电力为代表的风电开发商已在招投标规则上做出改变，更注重设备质量和长期效益，风机价格有所回升。光伏光伏上游上游产业链产业链普涨，普涨，终端报价终端报价上扬上扬 2025 年开年，硅料、硅片、电池三大光伏主产业链产品均开启涨价：硅料方面，硅业分会 1 月 8 日报价显示，价格出现小幅上涨，N 型复投料均价环涨 2.22%，N 型颗粒硅均价环涨2.11%；硅片方面，硅业分会 1 月 9 日报价显示，价格涨幅因供不应求扩大，N 型 G10L 硅片均价环涨 7.27%，N 型 G12R 硅片均价环涨 7.69%，N 型 G12 硅片均价环涨 9.15%；电池方面，价格被硅片带动上涨

5、，硅业分会 1 月 9 日报价显示，M10单晶 TOPCon 电池片成交价涨至 0.29 元/W，环比涨幅达1.75%，182mm TOPCon 双面双玻组件价格维持 0.68 元/W。与此同时，在集中式终端市场，从近期国内组件项目集采来看，大部分企业投标价格均位于 0.692 元/W 的最新自律价格之上。1 月 9 日，三峡集团 2024 年光伏组件框架集中采购（第二批次）开标，预估采购总量约 2.5GW，共 29 家企业参-30-20-10010203040(%)电力设备沪深300证证券券研研究究报报告告 行行业业研研究究 证券研究报告证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专

6、业、稳健、高效 与投标，单价位于 0.67160.751 元/W 区间，平均 0.7012 元/W，高于自律价格。我们认为，在供给端减产控产、硅片和电池库存较低的背景下，光伏上游产业链节前淡季涨价实现落地；展望节后，需求回暖、行业自律及供给侧政策落地效果有望超预期，产业链价格有望持续修复。O Optimusptimus 或或迎重要更新迎重要更新，20252025 进入量产进入量产 当地时间 1 月 7 日，特斯拉 CEO 马斯克在最新一次直播时透露，“未来几周内，我们就可能会更新 Optimus，它的进展非常顺利，团队做得很棒”。当地时间 1 月 8 日，马斯克在社交平台 X 上接受了线上采访