【万联证券】2025年计算机行业投资策略报告：披荆斩棘，硕果累累-250114（40页）.pdf

1、 Table_RightTitle 证券研究报告证券研究报告|计算机计算机 Table_Title 披荆斩棘披荆斩棘，硕果累累，硕果累累 Table_IndustryRank 强于大市强于大市(维持)Table_ReportType 2025 年年计算机计算机行业投资策略报告行业投资策略报告 Table_ReportDate 2025 年 01 月 14 日 Table_Summary 行业核心观点：行业核心观点：回顾回顾 20242024 年，年，SW 计算机行业指数年涨跌幅跑输沪深 300 和创业板指，在 31 个申万一级行业中排名第 14，表现一般。我国加大力度化解地方债务问题，有望缓解

2、计算机行业应收压力，提升重点领域的资金预算。展望展望 20252025 年，年，综合数字经济产业的发展情况以及我国三中全会、中央经济工作会议“实现高水平科技自立自强”的政策要求，继续聚焦信创、继续聚焦信创、数字化和智能化三大投资主线。数字化和智能化三大投资主线。1 1）信创）信创主线：主线：主要关注中央集中采购需求以及中央处理器（CPU）、操作系统和数据库等信创产品的供给情况。2 2）数字化主线）数字化主线：主要关注数据产业中数据基础设施、数据要素资源的开发利用、数据要素的价值释放及应用落地。3）智能化主线智能化主线：主要关注国内 AI 大模型的技术升级、AI 大模型的成本降低、AI Agen

3、t 为代表的 AI 产品应用落地和智能驾驶产业的发展进程。投资要点：投资要点：投资主线一：信创。投资主线一：信创。1 1）采购端：采购端：中央集中采购大幅增长，央企助力信中央集中采购大幅增长，央企助力信创产业提速创产业提速。中央国家机关 2024 年台式计算机和便携式计算机批量集中采购规模同比大幅增长，成交供应商的数量也大幅增加。央企采购管理工作进一步规范，有利信创产业发展。2 2）供给端：）供给端：产品体系进一步产品体系进一步健全，第三批安全可靠测评结果公布健全，第三批安全可靠测评结果公布。截至第三批安全可靠测评结果，公布的产品共 78 款，覆盖中央处理器（CPU）、操作系统和数据库三大类。

4、国产 CPU 产品以 7 家头部企业生产的 8 个品牌为主；国产数据库产品参与企业较多，以头部云厂商和领先数据库企业为主；国产操作系统产品以三大操作系统厂商为主。华为原生鸿蒙 HarmonyOS NEXT 正式发布，是我国首个国产移动操作系统，也是继苹果 iOS 和安卓系统后全球第三大移动操作系统。投资主线二：数据要素。投资主线二：数据要素。1 1）顶层政策密集出台规范产业发展，明确重）顶层政策密集出台规范产业发展，明确重点发展方向。点发展方向。早前国家数据局局长表示 2024 年将陆续推出 8 项制度文件，截至 2025 年 1 月初，政策“组合拳”快速出台，持续完善数据要素产业政策体系。系

5、列政策明晰了数据标准体系构成，从 8 方面促进数据产业高质量发展，还明确了数据采集、数据存储、数据治理、数据分析、数据交易、数据应用和数据安全 7 个数据技术和产业的重点发展方向。2 2）充分释放数据资源价值，完善数据基础设施建设充分释放数据资源价值，完善数据基础设施建设。2024 年 10月，公共数据顶层制度文件率先落地，2 项配套政策征求意见稿相继出台，旨在充分释放公共数据的要素价值，从供给端提升公共数据的量与质。政策强调扩大公共数据资源供给，面向不同的数据类型和用户群体，明确了共享、开放、授权运营三种方式。2024 年 12 月，企业数据顶层文件正式稿快速出台，旨在充分发挥企业主体作用，

6、分类推进企业数据资源开发利用。国家数据基础设施建设指引明确总体架构，从数据流通利用、算力底座和安全三方面优化及完善国家数据基础设施的建 Table_Chart 行业相对沪深行业相对沪深 300300 指数表现指数表现 数据来源：数据来源：聚源，万联证券研究所 Table_ReportList 相关研究相关研究 继续关注 AI Agent 的应用落地和重点领域数据要素的价值释放 中共中央、国务院发布关于数字贸易改革创新发展的意见 重视人工智能、数据要素产业链投资机遇 Table_Authors 分析师分析师:夏清莹夏清莹 执业证书编号：S0270520050001 电话：075583223620