【国金证券】交通运输产业行业研究：闽沪居民赴台团队游将恢复，油运指数环比大幅增长-250118（17页）.pdf

1、 敬请参阅最后一页特别声明 1 板块市场回顾板块市场回顾 本周（1/13-1/17）交运指数上涨 2.8%，沪深 300 指数上涨 2.1%，跑赢大盘 0.7%，排名 21/29。交运子板块中航空板块涨幅最大(+5.2%)，公路板块跌幅最大(-0.6%)。行业观点行业观点 快递：快递：预计预计 1212 月快递业务量增长月快递业务量增长 21.6%21.6%，收入增长，收入增长 18.1%18.1%。上周（1 月 6 日-1 月 12 日）邮政快递累计揽收量约 43.55亿件，环比增长 10.3%，同比增长 49.9%；累计投递量约 42.48 亿件，环比增长 8.3%，同比增长 49.9%。

2、经测算，2024年 12 月中国快递发展指数为 469.8，同比提升 17.2%。其中，快递发展规模指数为 636.2，同比提升 28.4%，线上促销支撑有力，多场景寄递加速拓展。预计 12 月快递业务量将同比增长 21.6%，业务收入将同比增长 18.1%。考虑估值性价比、经营韧性、股东回报提升等，推荐顺丰控股。物流：上周液体化学品内贸海运价格同比下降。物流：上周液体化学品内贸海运价格同比下降。本周中国化工产品价格指数(CCPI)为 4375 点，同比-4.0%，环比+1.4%。上周中国液体化学品内贸海运价格均价为 194 元/吨，环比持平，同比-6.5%。本周对二甲苯（PX）开工率为 84

3、.3%，环比-6.8%，同比-1.9pct；甲醇开工率为 80.7%，环比+0.3pct，同比+4.8pct；乙二醇开工率为 62.1%，环比+0.8%，同比+9.1pct。危化品水运行业供给受限，需求相对稳定，龙头份额有望提升，推荐顺周期的兴通股份。航空机场：航空机场：波音空客交付量未恢复至波音空客交付量未恢复至高点高点，闽沪居民赴台团队游将恢复闽沪居民赴台团队游将恢复。本周（1/11-1/17）全国日均执飞航班量 15999班，恢复至 2019 年 115.2%；其中国内线日均 13716 班，为 2019 年 120.8%；国际线日均 1922 班，为 2019 年 93.8%；地区线日

4、均 361 班，为 2019 年 74.9%。本周布伦特原油期货结算价为 80.79 美元/桶，环比+1.29%，同比+3.19%；2025年 1 月，国内航空煤油出厂价（含税）为 5827 元/吨，环比-0.9%，同比-12.7%。本周美元兑人民币中间价为 7.1889，环比持平，同比+1.0%；2025Q1 人民币兑美元汇率环比-0.4%。12 月空客交付 123 架飞机，波音仅交付 30 架飞机，2024年空客累计交付量是 766 架，波音交付量是 348 架，分别恢复到高点的 89%和 43%。根据央视新闻，为进一步促进两岸人员往来正常化和各领域交流常态化，大陆方面将于近期恢复福建、上

5、海居民赴台团队游，2024 年两岸人员往来440.5 万人次，而 2019 年，两岸人员往来总量维持在 900 万人次规模，随着两岸交流逐步回暖，后续增长空间广阔。受飞机制造商及上游零部件供应商产能制约，未来航空业飞机增速将放缓，若需求改善，供需优化推动票价提升，叠加票价市场化航司利润弹性将释放，推荐航空板块，推荐中国国航、南方航空。航运：本周航运：本周油运油运指数环比指数环比大幅大幅增长。增长。集运：本周中国出口集装箱运价指数CCFI为1557.76点，环比-0.2%，同比+71.3%。SCFI 为 2130.82 点，环比-7.0%，同比+21.1%；上周中国内贸集装箱运价指数 PDCI

6、为 1335 点，环比-1.2%，同比+25.6%。油运：本周原油运输指数 BDTI 收于 912 点，环比+11.1%，同比-39.2%；BCTI 收于 756 点，环比+20.2%，同比-20.0%。干散货运输：本周 BDI 指数为 987 点，环比-5.8%，同比-27.3%。美国财政部宣布对俄罗斯石油出口实施新制裁，加剧了对全球供应的担忧。本周布伦特原油期货价格持续上涨，中国进口 VLCC 运输市场运价大幅跳涨，推荐中远海能。公路铁路港口：公路铁路港口：全国高速公路累计货车通行量环比全国高速公路累计货车通行量环比增长增长。上周（1 月 6 日-1 月 12 日）全国高速公路累计货车通行