【中诚信国际】中国环保运营行业展望，2025年1月-250123（16页）.pdf

1、 2025 年年 1 月月 中国环保运营行业中国环保运营行业展望展望，2025 年年 1 月月 固体固体废物处理废物处理以城市生活垃圾处理、危险废物处理和农林以城市生活垃圾处理、危险废物处理和农林生物质生物质处置为处置为主。垃主。垃圾焚烧发电行业进入后运营时代，修炼内功提高项目运营能力圾焚烧发电行业进入后运营时代，修炼内功提高项目运营能力，多家企业出海拓展固废新领域多家企业出海拓展固废新领域，2025 年仍延续该趋势年仍延续该趋势。危险废物处置行。危险废物处置行业产能过剩，“价格战”仍在持续，行业回归到相对正常的状态尚需一业产能过剩，“价格战”仍在持续，行业回归到相对正常的状态尚需一定时间。农

2、林生物质发电行业受政策退坡以及自身商业模式影响，经营定时间。农林生物质发电行业受政策退坡以及自身商业模式影响，经营面临困境。面临困境。行业行业 未来未来1218个月展望个月展望 环保运营行业环保运营行业 稳定稳定 其中：垃圾焚烧发电其中：垃圾焚烧发电 稳定稳定 危险废物处置危险废物处置 负面负面 农林生物质发电农林生物质发电 稳定弱化稳定弱化 摘要摘要 固废处理行业是环保行业重要组成部分，固体废物治理以城市生活垃圾处理、危险废物处理和农林废物处置为主，随着国家对环保的重视和固废处理技术的不断创新，行业未来将实现更高效、更环保、更可持续的发展。我国城镇生活垃圾无害化处理率较高，但区域发展不均衡，

3、增量空间以基础薄弱的中西部和县域为主。增量明显减缓下，垃圾焚烧企业进入后运营时代，修炼内功提高项目运营能力；2024 年多家垃圾焚烧企业增强出海作战力、拓展固废新领域，实现业务进一步发展，2025 年上述发展趋势仍将延续。此外，垃圾焚烧并购交易呈现迭代升级，龙头企业之间并购合作时有发生。我国危险废物处置量仍保持增长，但是产能过剩是不争事实。行业仍呈现“散、小、弱”特质，“价格战”仍在持续，但各地价格回暖迹象表现不同，2025 年价格趋势仍有待持续关注；危险废物处置企业“极限降本”、提高产品经济增加值、盘活资产需要“真本事”，行业回归到相对正常的状态尚需一定时间。农林生物质发电行业受政策退坡以及

4、自身商业模式影响，目前农林生物质行业存续企业不多，经营面临困境；国家应出台相关政策支持行业企业发展，逐步减少对补贴的依赖，实现自我发展。垃圾焚烧发电企业盈利能力和经营活动现金流有所改善，财务杠杆水平有所下降；危险废物处置企业受市场持续低迷影响，盈利能力有所分化，部分企业出现亏损且经营活动净现金流为负；农林生物质处理企业靠举债维持日常运营或是常态，财务杠杆难以下降。预计未来短期内，环保企业投资需求不大，整体杠杆率和偿债能力相对稳定。行业行业展望展望 联络人联络人 作者作者 李转波李转波 027-87339288 其他联络人其他联络人 贺文俊贺文俊 027-87339288 余余 璐璐 027-8

5、7339288 目录目录 摘要 1 分析思路 2 行业基本面 2 行业财务表现 9 结论 11 附表 13 中诚信国际 中国环保运营行业中国环保运营行业 中诚信国际行业展望中诚信国际行业展望 中国环保运营行业展望，2025 年 1 月 2 一、分析思路一、分析思路 固废处理行业是环保行业重要组成部分，具体是指对固体废物进行收集、运输、处理、处置和利用等一系列活动的行业。固体废物的分类方法有多种，其中按来源分类，主要包括城市生活固体废物、工业固体废物和农业固体废物。城市生活固体废物主要来源于居民生活、商业活动和城市基础设施建设等，其中城市生活垃圾及餐厨垃圾构成主要部分；工业固体废物主要来源于采矿

6、、冶炼、化工等行业，包括一般工业废物和危险固体废物；农业固体废物主要来源于农业生产过程中产生的废弃物，包括秸秆、禽畜粪便等有机生物质。固废处理产业链涵盖了从固废的产生、收集、运输、处理到最终处置的各个环节。固废处理产业链上游主要涉及固废处理设备的制造和供应，中游则是固废处理的实际操作和运营，下游是固废处理后的资源再利用或无害化处置。整个产业链构成了一个相互依存、相互影响的系统，每一个环节的优化和升级都将直接影响到固废处理行业的整体效率和效益。随着国家对环保的重视和固废处理技术的不断创新，行业整体将向更高效、更环保、更可持续的发展。本文着重分析固废处理中的生活垃圾处理、危险废物处理和农林废物处置