【国盛证券】银行本周聚焦：24Q4基金持仓：主动基金增持较多，股息及基本面稳定银行获得青睐-250126（13页）.pdf

1、证券研究报告|行业周报 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 银行银行 本周聚焦本周聚焦24Q4 基金持仓：主动基金增持较多，股息及基本面稳定银行获得青睐基金持仓：主动基金增持较多，股息及基本面稳定银行获得青睐 一、一、24Q4 主动基金持仓银行情况主动基金持仓银行情况 目前公募基金四季度已基本披露完毕，我们按基金重仓个股持仓市值测算目前公募基金四季度已基本披露完毕，我们按基金重仓个股持仓市值测算主动基金、被动基金重仓银行股比例：主动基金、被动基金重仓银行股比例：注：主动基金包括普通股票型、混合偏股型、灵活配置型基金；被动基金包括被动指数型、指数增强型基金

2、，同时囊括沪深 300ETF、中证 500ETF、红利相关 ETF 等产品。A、主动基金、主动基金 四季度主动基金重仓持股银行板块总量为 52.5 亿股，持股总市值 555.8亿元，分别较三季度末环比增长 16.6%、增长 22.8%，重仓持股比例则较三季度末大幅提高 1.2pc 至 3.97%。个股来看，四季度主动基金增持方向仍以红利标的为主，如江苏银行（+0.22pc）、招商银行（+0.20pc）、农业银行（+0.10pc）、工商银行（+0.10pc）等，此外，基本面表现较好、业绩增速仍较快的银行同样获配较多，如成都银行（+0.10pc）、杭州银行（+0.07pc）、宁波银行（+0.07p

3、c）、渝农商行（+0.06pc）等。四季度主动基金增配比例较高，一方面 9 月末以来政策加码对于顺周期行情有一定催化（如宁波银行等），另一方面宏观经济修复缓慢、四季度债市利率快速下行的背景下，银行作为优质红利品种仍具性价比（如招商银行、农业银行、工商银行等），共同推动四季度主动基金重仓银行比例继续回升。B、被动基金、被动基金 四季度被动基金重仓持股银行板块总量为 55.1 亿股，持股总市值 945.9亿元，分别较三季度末环比下降 17.4%、下降 3.5%，重仓持股比例则较三季度末略下降 0.3pc 至 8.23%。个股来看，四季度被动基金主要增持招商银行（+0.20pc），其他如成都银行（+

4、0.06pc）、沪农商行（+0.04pc）、江苏银行（+0.04pc）也有一定加配，而交通银行、北京银行则减配较多。被动基金持仓比例下降，或主要源于四季度宽基指数资金流入主要以A500 为主（银行权重为 8.49%，涵盖 10 只银行股），对比沪深 300（银行权重为 13.14%，涵盖 22 只银行股），使得银行板块在宽基指数中的权重整体有所下降。二二、板块观点、板块观点 展望 2025 年，银行板块受益于政策催化，顺周期主线的个股或有；同时，由于经济修复需要一定的时间、且预计降息仍有空间，红利策略或仍有持续性。顺周期策略下，邮储银行、招商银行、平安银行、宁波银行、邮储银行、招商银行、平安银

5、行、宁波银行、常熟银行常熟银行值得关注。红利策略下，招商银行、上海银行、北京银行、江苏招商银行、上海银行、北京银行、江苏银行、渝农商行、沪农商行银行、渝农商行、沪农商行值得关注。此外，在市场充分消化可转债强赎的交易事件后，也可关注成都银行、南京银行、苏州银行成都银行、南京银行、苏州银行。（详见2025银行年度策略：顺周期有，红利或有持续性）三三、重点数据跟踪、重点数据跟踪 权益市场跟踪：权益市场跟踪：增持增持（维持维持）行业走势行业走势 作者作者 分析师分析师 马婷婷马婷婷 执业证书编号：S0680519040001 邮箱： 分析师分析师 陈惠琴陈惠琴 执业证书编号：S068052401000

6、1 邮箱： 相关研究相关研究 1、银行：本周聚焦2024 年理财市场回顾：存续规模高增，同业资产配置比例提升 2025-01-19 2、银行：本周聚焦24Q4 银行加大不良处置力度，本金回收率有所降低 2025-01-12 3、银行：本周聚焦2024 年度有多少 ETF 资金流入银行板块？2025-01-05 -10%-2%6%14%22%30%2024-012024-052024-092025-01银行沪深3002025 01 26年 月 日 gszqdatemark P.2 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 1）交易量：）交易量：本周股票日均成交额 12330.41 亿元，