【国盛证券】银行本周聚焦-12月零售高频数据跟踪：Q4不良处置力度加大，资产质量改善明显-250209（12页）.pdf

1、证券研究报告|行业周报 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 银行银行 本周聚焦本周聚焦12 月零售高频数据跟踪：月零售高频数据跟踪：Q4 不良处置力度加大不良处置力度加大，资产质量改善，资产质量改善明显明显 一、零售高频数据跟踪一、零售高频数据跟踪 1）资产质量：）资产质量：为跟踪、观察近期银行零售资产质量走势，我们统计了 2023年以来发行的，目前仍存续的 8 款银行消费贷、信用卡 ABS 产品，观察得如下结论：A违约率显著改善。截至 2024 年 12 月末，8 款零售贷款 ABS 产品合计当期违约率为 0.10%，较 11 月末、三季末分别下降 4

2、bps、6bps，四季度以来各月合计当期违约率持续下行，目前违约率绝对值已低于年初水平（0.14%）。B.逾期率增幅明显放缓1。2024 年 12 月，8 款零售贷款 ABS 产品整体逾期率增幅较 11 月下降 4bps，四季度月均增幅环比下降 7bps。从结构角度分析，12 月逾期 90 天以上贷款余额占比增幅较 11 月提升 5bps，而逾期90 天以内贷款占比持续下行，目前绝对数上已低于 1%，12 月 90 天以内逾期率降幅较 11 月扩大 10bps。注1：相比于银行报表资产质量，ABS 资产池由于没有新增资产、也没有核销，到期未逾期的资产会从资产池中退出，但逾期的资产最终会留在资产

3、池中，因此相比于逾期率的绝对值，逾期率的增长幅度、当期违约率的变动更重要。2）贷款规模：）贷款规模：2024 全年境内消费贷款余额净增加 7419 亿元，同比少增1.17 万亿元；个人经营性贷款全年净增 2 万亿，同比亦少增 1.26 万亿元。12 月单月来看，消费贷、个人经营性贷款较 11 月末增长 1940 亿元、1637亿元，同比则分别多增 1814 亿元、少增 407 亿元。3）上市银行上市银行方面方面，从目前已在业绩快报中披露 24 年末不良率的 12 家上市银行来看，四季度样本银行2不良率走势整体平稳，7 家样本银行不良率环比下降、4 家环比持平。结合银登中心披露的2024 年四季

4、度不良贷款转让业务统计，24Q4 全市场零售不良贷款转让规模环比、同比分别多增 169 亿元、240 亿元，转让业务结构上以高风险消费贷款为主（24Q4占零售不良贷款转让总规模比例 66%），在加快处置零售不良背景下，四季度样本银行零售贷款资产质量或保持相对稳健。注2：包括招商、中信、兴业、浦发、长沙、江苏、南京、厦门、宁波、杭州、齐鲁、苏农银行，但考虑样本银行数较小且缺乏国有行数据，上述对上市银行资产质量的判断或与实际情况有所差异 二二、板块观点、板块观点 展望 2025 年，银行板块受益于政策催化，顺周期主线的个股或有；同时，由于经济修复需要一定的时间、且预计降息仍有空间，红利策略或仍有持

5、续性。顺周期策略下，邮储银行、招商银行、平安银行、宁波银行、邮储银行、招商银行、平安银行、宁波银行、常熟银行常熟银行值得关注。红利策略下，招商银行、上海银行、北京银行、江苏招商银行、上海银行、北京银行、江苏银行、渝农商行、沪农商行银行、渝农商行、沪农商行值得关注。此外，在市场充分消化可转债强赎的交易事件后，也可关注成都银行、南京银行、苏州银行成都银行、南京银行、苏州银行。（详见2025银行年度策略：顺周期有，红利或有持续性）三三、重点数据跟踪、重点数据跟踪*上周数据统计范围为 2025/1/20-2025/1/27，特此说明 权益市场跟踪：权益市场跟踪：1）交易量：）交易量：本周股票日均成交额

6、 16158.15 亿元，环比上周增加 4003.35亿元。增持增持（维持维持）行业走势行业走势 作者作者 分析师分析师 马婷婷马婷婷 执业证书编号：S0680519040001 邮箱： 分析师分析师 陈惠琴陈惠琴 执业证书编号：S0680524010001 邮箱： 相关研究相关研究 1、银行：本周聚焦24Q4 基金持仓：主动基金增持较多，股息及基本面稳定银行获得青睐 2025-01-26 2、银行：本周聚焦2024 年理财市场回顾：存续规模高增，同业资产配置比例提升 2025-01-19 3、银行：本周聚焦24Q4 银行加大不良处置力度，本金回收率有所降低 2025-01-12 -10%-2