【华龙证券】银行/非银金融行业周报：关注长期资金入市和险企建仓对市场的影响-250217（11页）.pdf

1、请认真阅读文后免责条款请认真阅读文后免责条款银行银行/非银金融非银金融报告日期：报告日期：2025 年年 02 月月 17 日日关注长期资金入市和险企建仓对市场的影响关注长期资金入市和险企建仓对市场的影响行业周报行业周报华龙证券研究所华龙证券研究所投资评级：投资评级：推荐推荐（维持维持）近期走势近期走势市场数据市场数据2 202025 5 年年 2 2 月月 1414 日日行业行业,%,%1M1M3 3M MYTDYTD沪深 3003.65-0.750.10非银金融4.70-6.66-2.37银行1.238.280.80证券4.16-6.58-2.98保险4.91-7.01-2.45分析师：杨

2、晓天执业证书编号：S0230521030002邮箱：相关阅读相关阅读险资放开投资黄金资产 有望提升收益率稳定性金融周报2025.02.13保险预定利率下调长期利好险企降低成本金融周报2025.01.14金融各板块业绩有望超预期 长期仍需关注投资端金融周报2025.01.07摘要：摘要：上周（2 月 10 日至 2 月 14 日，下同）A 股市场多数标的上行，金融各指数（申万）中银行涨幅相对较高，沪深 300 指数涨 1.19%（2025 年涨幅为 0.10%）；银行指数涨 2.41%（2025 年涨幅为0.80%）；非银金融指数涨 1.04%（2025 年跌幅为 2.37%）；证券指数涨 0.

3、72%（2025 年跌幅为 2.98%）；保险指数涨 1.36%（2025年跌幅为 2.45%）。上周 A 股日均成交额继续持续大幅上涨，环比前一周上涨 8.29%，成交额日均 17496.37 亿元。上周五两融余额至 18532.60 亿元，周度涨幅为 1.80%，两融余额维持小幅上行。2025 年 1 月股票市场募资规模相比 2024 年 12 月有所增加，募资家数 30 家，募集金额为 905.50 亿元，IPO 数量 12 家，IPO 募集资金 71.31 亿。上周新发基金份额为 42.71 亿份有所增加，截至 2025 年 2 月 15 日公募基金规模 328250.68 亿元，规模

4、环比 1 月增长 2.62%。上周十年期国债到期收益率在 1.60%-1.65%区间震荡，周五上升至 1.65%。债券市场表现较为平稳，国债收益率略有波动。近期资金面利空因素偏多，政府债发行上量，单周净缴款达到 5000亿，显著高于前几周的 2000 亿；同时公开市场到期量较大，18日 MLF 到期 5000 亿元，加上逆回购合计到期 1.5 万亿元；纳税申报截止日推迟至 20 日，综合因素影响下，资金面或难显著转松，可能维持紧平衡状态。同时央行将继续实施适度宽松的货币政策，强化逆周期调节，根据经济金融形势择机调整政策力度和节奏，这将对债市形成一定支撑。银行间资金维持宽松，2月14日DR007

5、利率上行至 1.94%，市场资金维持紧平衡态势，DR007 和 R007利差缩小，隔夜 Shibor 上升至 1.89%。银行银行：险资建仓提速险资建仓提速，高股息策略有望延续高股息策略有望延续。银行间市场货币投放量数量环比大幅下跌，从 2024 年业绩来看，银行业整体呈现“稳中有进”态势，但不同银行间的分化较为明显。在当前低利率环境下，银行板块的高股息及低波动性使其估值性价比高，有望成为配债资金的替代资产。若后续顺周期发力，银行板块将同样受益。关注股息率稳定且注资明确的国有大行，以及化债影响下资产质量改善同时股息较高的城农商行标的,维持行业“推荐”评级。关注标的：工商银行(601398.SH

6、)、农业银行(601288.SH)、常熟 银 行(601128.SH)、苏 州 银 行(002966.SZ)、杭 州 银 行（600926.SH）、上海银行（601229.SH）。证券研究报告证券研究报告行业研究报告行业研究报告请认真阅读文后免责条款券商券商：市场延续上涨趋势市场延续上涨趋势，关注政策与并购机会关注政策与并购机会。证监会关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见，支持新产业新业态新技术领域的科技型企业发行上市，持续支持优质未盈利科技型企业发行上市等，这将为券商带来更多的业务机会。随着数字化转型的推进，证券公司积极运用大数据、人工智能等先进技术，提升业务处理效率和服务质量，推动