【国盛证券】传媒行业周报：GPT-4.5发布，DeepSeek“开源周”收官-250302（10页）.pdf

1、证券研究报告|行业周报 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 传媒传媒 GPT-4.5 发布，发布，DeepSeek“开源周”收官“开源周”收官 4 行情概览：行情概览：本周（本周（2.24-2.28）中信一级传媒板块）中信一级传媒板块下跌下跌 8.06%。本周传媒板块在市场影响下有所回调。2025 年传媒弹性方向看好 AI 应用及并购重组，AI应用聚焦新应用的映射投资及部分较成熟应用的数据跟踪。并购重组重点关注国企方向，在国资委明确国企市值考核的背景下，传媒国企诉求明显提升，部分国企资金优势明显。同时哪吒 2带动下国潮 IP 热度进一步提升，IP变现产业

2、链值得重点关注，潮流玩具、影视内容等方向有大机会。稳健方向聚焦出版及游戏，出版行业 2025 年表观业绩受益税收减免政策延续有望高增，游戏行业重点关注新产品落地驱动下的业绩增长。板块观点与关注标的：板块观点与关注标的：1）资源整合预期：中视传媒、国新文化、广西广电、唐德影视、吉视传媒、游族网络、上海电影等；2）AI：奥飞娱乐、汤姆猫、万兴科技、盛天网络、中文在线、易点天下、视觉中国、盛通股份、焦点科技等；3）游戏：建议关注确定性强的神州泰岳、恺英网络、吉比特，关注完美世界、ST 华通、冰川网络；4）国企：慈文传媒、皖新传媒、中文传媒、南方传媒、凯文教育、大晟文化等；5）教育：学大教育、行动教育

3、等；6）港股：关注【腾讯控股】【泡泡玛特】，产业爆发在即的【阜博集团】，K12 教培龙头【新东方】【好来】及业绩弹性较大的区域龙头【思考乐教育】【卓越教育】。【GPT-4.5 发布，较发布，较 GPT-4 的计算效率提高的计算效率提高 10 倍以上倍以上】2 月 27 日，OpenAI宣布 GPT-4.5 正式发布，并号称是 OpenAI 最大和最好的聊天模型。首先，OpenAI 进行了两个现场演示，第一个演示有关于 GPT-4.5 的情商，而另一个则强调了 GPT-4.5 掌握更多世界知识，以及讲述知识的方式更加自然。除此之外，OpenAI 还透露了在开发过程中，使用了低精度训练，预训练阶段

4、跨多个数据中心完成，并且 GPT-4.5 会成为来】推理模型的基础模型。在技术报告中显示，GPT-4.5 不是一个前沿模型，但它是 OpenAI 最大的语言模型，比GPT-4 的计算效率提高了 10 倍以上。OpenAI 表示，GPT-4.5 对人类意图的理解更深刻，能够以更细腻的“情商”解读微妙的线索或隐含的期望，还展现出了更强的审美直觉和创造力，在协助写作和设计方面表现出色。【DeepSeek【“开源周”收官，期开开源【“开源周”收官，期开开源 DeepEP 等多样化内容等多样化内容】2 月 28 日，在“开源周”第五天，DeepSeek 宣布开源 Fire-Flyer 文件系统（3FS）

5、，是一种利用现代 SSD 和 RDMA 网络的全部带宽的并行文件系统，是所有 DeepSeek数据访问的助推器。在“开源周”期开，2 月 21 日，DeepSeek 宣布，从 2月 24 日起将开源 5 个代码库，以完全透明的方式与全球开发者社区分享他们的研究进展。2月24日，DeepSeek宣布开源FlashMLA。FlashMLA是DeepSeek用于 Hopper GPU 的高效 MLA 解码内核，并针对可变长度序列进行了优化，现已投入生产。2 月 25 日，DeepSeek 宣布开源 DeepEP，即首个用于 MoE 模型训练和推理的开源 EP 通信库。2 月 26 日，DeepSee

6、k 宣布开源 DeepGEMM。其同时支持密集布局和两种 MoE 布局，完全即时编译，可为 V3/R1 模型的训练和推理提供强大支持等。2 月 27 日，DeepSeek 宣布开源 Optimized Parallelism Strategies。其主要针对大规模模型训练中的效率问题。【阿里开源视频生成模型阿里开源视频生成模型 Wan 2.1，同时上线两个图生视频模型，同时上线两个图生视频模型】2 月 26日，阿里开源了视频生成模型 Wan2.1，从官方 Demo 中看，复杂运动细节非常到位，5 个人一起跳 hip-hop 也能做到动作同步，而且攻克了在静态图像中的文字生成。不仅如此，在官方案