【国新证券股份】汽车行业研究：多因素利好智能驾驶产业链，车企竞争升级-250305（3页）.pdf

1、未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明市场研究部市场研究部2025 年年 3 月月 5 日日看好看好FSD 入华将加速智驾进程入华将加速智驾进程2 月 25 日，特斯拉宣布在中国推出城市道路 Autopilot 自动辅助驾驶，针对购买了 64000 元 FSD 智能辅助驾驶、配备 4.0 辅助驾驶硬件的中国客户分批次更新软件。Autopilot 自动辅助驾驶与特斯拉在美国市场推出的 FSD 功能层级基本类似。自动辅助驾驶套件分为三种，免费基础版包括主动巡航控制和车道内自动辅助转向；32000 元增强版包括基础版辅助驾驶功能，以及自动辅助导航驾驶、自动辅助变道和自

2、动泊车；以及 64000 元 FSD，即特斯拉研发的最高级自动驾驶产品，支持在城市街道自动辅助驾驶。我们认为，FSD 入华一方面将加速智驾进程，促使自动驾驶相关法规和标准的完善，加速L3/L4 级无人驾驶进程，并推动无人驾驶出租车的商业化落地；另一方面，将进一步加剧市场竞争。在 FSD 冲击的高端市场，能实现城市 NOA（导航辅助驾驶）的主要竞争者包括华为 ADS 3.0 和小鹏XPILOT 自动驾驶辅助系统。高端智驾普及化高端智驾普及化在低价位车型方面，比亚迪通过规模化降本推出低价智驾功能，全系车型标配“天神之眼”智驾系统，通过规模化成本优势让高端智驾价格下探至 10 万元以下。吉利汽车也在

3、 3 月 3 日正式发布千里浩瀚安全高阶智能驾驶系统，全系标配高速 NOA 和自动泊车 APA，并将在3 月正式大规模推送 D2D（车位到车位领航辅助）。千里浩瀚分为H1、H3、H5、H7 和 H9 共 5 个不同层级的智驾方案，H1 标配100TOPS 以上算力，H3 方案标配城区智驾，H9 是行业首个具有量产落地能力的 L3 级智能驾驶解决方案。车企竞争升级车企竞争升级2025 年，新势力头部阵营向小鹏、理想、小米、零跑四家车企聚焦。从 2 月新能源车企交付数据来看，小鹏交付量攀升至 30,453 辆，排名新势力第一；理想以 26,263 辆暂居第二；零跑汽车交付量 25287辆，同比增长

4、 285%；小米 SU7 交付量超过 2 万辆，连续 5 个月交付量超过 2 万。3 月是汽车行业销售淡季。多家车企接连发布新车以提振销量、增加曝光。各车企逐渐采取差异化发展的方式占领细分市场。例如小木近期上市的 SU7 Ultra 虽首发即破万，并通过“小米生态联动”抢占市场；理想也发布纯电车型 i8，即将在 7 月上市，仍定位家庭用车；智驾下沉的竞赛中，小鹏 10 万元级 MONA M03和 18 万元级 P7+贡献了主要销量。15 万元级小鹏 MONA M03MAX 版车型上搭载了高阶智驾。行业研究行业研究多因素利好智能驾驶产业链，车企竞争升级多因素利好智能驾驶产业链，车企竞争升级市场表

5、现截至市场表现截至2025.3.5资料来源：Wind，国新证券整理分析师：方曼乔登记编码：S1490524100001邮箱：证券研究报告证券研究报告行业研究未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明2投资建议投资建议我们认为，L2+智能化在 15 万元以下市场将加速普及；城市 NOA在中高端车型的渗透率有望持续提升。未来智驾将进一步下沉，车企竞争升级，赢者通吃趋势将加强。技术层面，FSD 入华或推动行业从依赖高精地图向端到端大模型技术转型。特斯拉坚持的纯视觉方案与国内主流的“激光雷达+高精地图”路线形成对比。特斯拉FSD 在中国的本土化表现或影响未来行业技术路径的选

6、择。建议关注智能驾驶产业链投资机会以及辅助驾驶（ADAS）商业化落地进度。风险提示风险提示1、市场竞争加剧；2、原材料价格大幅波动；3、技术进展不及预期；4、政策落地不及预期等。行业研究未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明2投资评投资评级定义级定义公司评级公司评级行业评级行业评级强烈推荐预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数升幅在 15%以上看好预期未来 6 个月内行业指数优于市场指数 5%以上推荐预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数升幅在 5%到 15%中性预期未来 6 个