【国元证券】食品饮料行业双周报：政策呵护消费，茅台批价企稳-250310（11页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1/11 行业研究|日常消费|食品、饮料与烟草 证券研究报告 食品、饮料与烟草行业食品、饮料与烟草行业周报、月报周报、月报 2025 年 03 月 10 日 政策政策呵护消费，茅台批价企稳呵护消费，茅台批价企稳 食品饮料行业双周报食品饮料行业双周报 Table_Summary 报告要点：报告要点：行情回顾行情回顾 1）近 2 周（2.24-3.7），A 股食品饮料行业（SW）上涨 2.52%，跑赢上证指数2.72pct，跑赢深证成指 3.86pct，跑赢沪深300指数3.39pct。2）细分行业方面，在 A 股食品饮料各细分行业（SW）中，近 2 周，软饮料

2、（+3.69%）、啤酒（+3.53%）、肉制品（+3.47%）涨幅居前，零食（-1.56%）、调味发酵品（-0.45%）下跌。3）个股方面，在 A 股食品饮料行业（SW）所有个股中，近 2 周，金字火腿（+21.41%）、海南椰岛（+21.12%）、海融科技（+13.57%）涨幅居前，甘源食品（-10.46%）、品渥食品（-8.35%）、万辰集团（-7.76%）跌幅居前。食饮行业重点数据跟踪食饮行业重点数据跟踪 1）白酒：）白酒：根据同花顺 Ifind 数据，3 月 7 日飞天茅台原箱/散装批价分别为 2,255 元/2,220 元，较两周前（2 月 21 日）+15 元/+30 元；八代普五

3、批价 950 元，国窖 1573 批价 870 元，均与两周前持平。2）大众品大众品：原材料方面，根据农业农村部数据，最新（2 月 28 日）生鲜乳主产区平均价 3.09 元/公斤，同比-13.7%，较前一周环比-0.3%，最新（2 月 27 日）猪肉全国市场价 26.85 元/公斤，同比+7.3%，较前一周环比-1.1%；根据博亚和讯数据，最新（3 月 7 日）毛鸭主产区平均价 6.72 元/公斤，同比-18.1%，较前一周环比-0.3%；根据大连商品交易所数据，最新（3 月 7 日）黄大豆 1 号期货结算价（活跃合约）4,152 元/吨，同比-10.3%。包材方面，根据同花顺 Ifind

4、数据，最新（3月 7 日）水瓶级 PET 国内市场价（浙江万凯）6,350 元/吨，同比-12.4%；根据国家统计局数据，最新（2 月 28 日）瓦楞纸（AA 级 120g）生产资料价格 2,796.3 元/吨，同比-2.7%。食饮行业重点事件跟踪食饮行业重点事件跟踪 1）政府工作报告提出）政府工作报告提出 2025 年年 GDP 增长目标增长目标 5%，实施提振消费，实施提振消费专专项行动。项行动。3 月 5 日，李强总理在十四届全国人大三次会议上作政府工作报告，报告提出 2025 年预期目标国内生产总值增长 5%左右，居民消费价格涨幅 2%左右，居民收入增长和经济增长同步等；并将大力提振消

5、费、提高投资效益，全方位扩大国内需求作为 2025 年的重要工作任务，实施提振消费专项行动。2）亳州力争实现）亳州力争实现 2025 年白酒企业营收年白酒企业营收 300 亿元。亿元。日前，安徽亳州提出 2025 年白酒产业目标，全市白酒企业力争实现营业收入 300 亿元，酿酒总产量 20 万千升，培育多家不同规模的白酒企业，加快建设“华夏酒城”。3）2024 年习水白酒销年习水白酒销售收入近售收入近 400 亿元。亿元。2 月 24 日，习水县人民政府印发的政府工作报告显示，2024 年，习水县围绕建设“全国重要的白酒生产基地”，持续抓牢白酒首位产业，全年白酒产值达到289 亿元，实现销售收

6、入 393 亿元，完成税收 97.9 亿元。投资建议投资建议 1）白酒方面，白酒方面，虽然行业整体处于库存消化期，但上市白酒企业群体已从过去多轮白酒周期中积累了丰富经验，控货挺价动作坚定，重点关注全国高端酒企：贵州茅台、五粮液、泸州老窖，以及区域高势能酒企板块、边际有望改善标的。2）大众品方面，大众品方面，性价比趋势仍处于强势阶段，必选消费成为稳固基石，当前重点关注伊利股份、新乳业、东鹏饮料、海天味业、三只松鼠等，以及软饮料板块、乳制品板块、高股息低估值标的。风险提示风险提示 需求恢复不及预期风险、原材料价格波动风险、食品安全风险。推荐推荐|维持维持 过去一年市场行情 资料来源：Ifind、国