【德邦证券】基础化工行业周报：春潮涌动！关注农药小品种、碳酸锶、三氯蔗糖等-250309（43页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_Main 证券研究报告|行业周报 基础化工 2025 年 03 月 09 日 基础化工基础化工 优于大市（维持）优于大市（维持）证券分析师证券分析师 王华炳王华炳 资格编号：S0120524100001 邮箱： 市场表现市场表现 资料来源：德邦研究所，聚源数据 相关研究相关研究 1.新凤鸣(603225.SH)：周而复始周期新，凤鸣长空启华章，2025.3.3 2.关注生柴内需与出口政策，新疆煤化工建设加速落地，2025.3.2 3.民爆行业点评：政策指引民爆新方向，关注行业整合与出海，2025.3.2 4.生物柴油行业政策密集出台，关注高

2、附加值副产品利润弹性，2025.3.2 5.行业自律逐步兑现，关注有机硅、涤纶长丝、三氯蔗糖等，2025.2.23 春潮涌动！关注农药小品种、碳春潮涌动！关注农药小品种、碳酸锶、三氯蔗糖等酸锶、三氯蔗糖等 Table_Summary 投资要点：投资要点：本周基础化工板块表现好于大盘。本周基础化工板块表现好于大盘。根据 Wind，本周（2/28-3/7）上证综指涨跌幅为+1.6%，创业板指数涨跌幅为+1.6%；申万基础化工行业指数涨跌幅为+2.3%，在全部 31 个行业板块中位列第 13 位，跑赢上证综指 0.7 个百分点，跑赢创业板指数 0.7 个百分点。年初至今，上证综指涨跌幅为+0.6%，

3、创业板指数涨跌幅为+3%；申万基础化工行业指数涨跌幅为+5.1%，跑赢上证综指 4.4 个百分点，跑赢创业板指数 2.1 个百分点。本周事件：本周事件：根据百川盈孚，截至 2025 年 3 月 7 日，毒死蜱报价 4 万元/吨，周环比+1.27%，月环比+6.67%，年同比+8.11%。2 月 16 日，三氯蔗糖行业峰会在福建永安召开，安徽金禾实业、福建科宏生物、山东康宝生化、新琪安科技等四家三氯蔗糖主要生产企业代表齐聚福建永安，共绘产业发展新蓝图。会议特别强调建立常态化合作机制，共同培育健康有序的市场生态。据 Vanguardia MX，3 月6 日，墨西哥新莱昂州发生一系列火灾。其中，加西

4、亚市约 20 公顷的土地被大火烧毁，波及当地碳酸锶和碳酸钡的生产商 Kandelium 公司。核心观点：核心观点：春耕来临，关注农药小品种毒死蜱、绿草定、烯草酮、阿维菌素、甲维盐、百菌清春耕来临，关注农药小品种毒死蜱、绿草定、烯草酮、阿维菌素、甲维盐、百菌清等。等。毒死蜱、绿草定：供应扰动格局偏紧，成本支撑价格上行。毒死蜱、绿草定：供应扰动格局偏紧，成本支撑价格上行。中间体三氯吡啶醇钠的原材料三氯乙酰氯供给端出现问题。根据百川盈孚，1 月 21 日山东晨晖环保三氯乙酰氯装置停车检修，西北地区环保检查趋严部分产能或受影响，导致中间体三氯吡啶醇钠供应不足，同时叠加春季农药需求旺季，供需两端共振推动

5、毒死蜱/绿草定价格上行。截至 2025 年 3 月 7 日，毒死蜱报价 4 万元/吨，周环比+1.27%，月环比+6.67%，近 5 年历史分位为 27.7%，最高报价 5.7 万元/吨，未来存在较大涨价空间。烯草酮：供应扰动需求来临，涨价行情逐步开启。烯草酮：供应扰动需求来临，涨价行情逐步开启。根据百川盈孚，宁夏一帆烯草酮 1 万吨产能于 1 月份停车，目前仍处于停产状态。近期南美等地农药需求将逐步启动，烯草酮供需结构持续紧张。截至 2025 年 3 月 7 日，烯草酮（折百，华东）报价 8.25 万元/吨，周环比+3.13%，月环比+13.01%，近 5 年历史分位为 10.71%，最高报

6、价 22 万元/吨，目前价格处于较低位置存在较大上涨空间。阿阿维菌素、甲维盐：供应受限开工不足，需求旺盛涨价启动。维菌素、甲维盐：供应受限开工不足，需求旺盛涨价启动。据卓创资讯数据，目前中国甲维盐总产能约在 60007000 吨/年，全球阿维菌素折合原药需求约在 5000吨，甲维盐需求 3500 吨以上。近期国内和南美市场需求旺盛，阿维菌素、甲维盐出口需求持续提振，同时之前由于价格过低不少企业关停产线，行业开工不足。截至 2025 年 3 月 7 日，阿维菌（94%，华东）、甲维盐（折百，华东）报价分别为49/68 万元/吨，周环比+2.08%/+2.26%，月环比+4.26%/+4.62%，