【中银证券】化工行业周报：国际油价小幅上涨，溴素、制冷剂价格上涨-250331（12页）.pdf

1、 基础化工基础化工|证券研究报告证券研究报告 行业周报行业周报 2025 年年 3 月月 31 日日 强于大市强于大市 相关研究报告相关研究报告 化工行业周报化工行业周报 2025032320250324 化工行业周报化工行业周报 2025031620250317 化工行业周报化工行业周报 2025030920250309 中银国际证券股份有限公司中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格具备证券投资咨询业务资格 基础化工基础化工 证券分析师：余嫄嫄证券分析师：余嫄嫄(8621)20328550 证券投资咨询业务证书编号：S1300517050002 联系人：赵泰联系人：赵泰 一般证券

2、业务证书编号：S1300123070003 化工行业周报化工行业周报 20250330 国际油价小幅上涨，溴素、制冷剂价格上涨 3 月份建议关注：月份建议关注：1、三四月份旺季可能涨价的品种，如农化、纺织化学用品、制冷剂等；、三四月份旺季可能涨价的品种，如农化、纺织化学用品、制冷剂等；2、年、年报季报行情，如大型能源央企、轻烃裂解子行业龙头公司等；报季报行情，如大型能源央企、轻烃裂解子行业龙头公司等；3、下游行业快速发展，建议关注、下游行业快速发展，建议关注部分电子材料、新能源材料公司；部分电子材料、新能源材料公司；4、宏观经济整体预期改善，行业龙头价值公司进入长期可配、宏观经济整体预期改善，

3、行业龙头价值公司进入长期可配置区间。置区间。行业动态行业动态 本周（03.24-03.30）均价跟踪的 100 个化工品种中，共有 31 个品种价格上涨，45 个品种价格下跌，24 个品种价格稳定；共有 34 个品种月均价环比上涨，55 个品种月均价环比下跌，11 个品种月均价环比持平。周均价涨幅居前的品种分别是三氯乙烯（华东）、DMF（华东）、纯吡啶(华东）、尿素(华鲁恒升(小颗粒)、甲苯（华东）；而周均价跌幅居前的品种分别是液氨（河北新化）、高效氯氟氰菊酯、BDO（长三角）、二氯甲烷（华东）、NYMEX 天然气。本周（03.24-03.30）国际油价上涨，WTI 原油期货价格收于 69.3

4、6 美元/桶，收盘价周涨幅1.58%；布伦特原油期货价格收于 73.63 美元/桶，收盘价周涨幅 2.04%。宏观方面，3 月 24日，美国总统特朗普在社交媒体宣布，将对购买委内瑞拉石油或天然气的国家征收关税，叠加近期美国对伊朗实施新制裁、以色列对加沙发动新一轮袭击，国际油价的地缘风险溢价有所上升，同时市场仍在关注俄乌冲突的谈判进展。供应方面，欧佩克在周四公布补偿超产计划，根据七个成员国接受的补偿数量，4 月份总计需要减少日产量 24.9 万桶，即该组织实际上还要每日减少 11.1 万桶的原油日产量。截至 3 月 21 日当周，美国原油日均产量 1,357.4万桶，比前周日均产量增加 0.1

5、万桶，比去年同期日均产量增加 47.4 万桶。需求方面，美国能源信息署数据显示，截至 3 月 21 日的四周，美国成品油总需求平均每天 2,019.9 万桶，比去年同期高 0.5%，车用汽油需求平均每天 888.0 万桶，比去年同期低 0.2%。库存方面，美国能源信息署数据显示，截至 3 月 21 日当周，美国汽油库存总量 23,912.8 万桶，比前一周下降 145.0 万桶，馏分油库存量为 11,436.2 万桶，比前一周下降 42.0 万桶。展望后市，由于全球经济复苏形势不明朗，市场普遍担忧石油市场将出现供应过剩，但地缘溢价及欧佩克调控能力仍构成支撑，我们预计国际油价将保持中高位水平震荡

6、。本周 NYMEX 天然气期货收于 4.09 美元/mmbtu，周跌幅 3.1%。美国能源信息署数据显示，截至 3 月 21 日当周，美国天然气库存总量为 17,440 亿立方英尺，较前一周增加 370 亿立方英尺，较去年同期减少 5,570亿立方英尺，同比降幅 24.2%，较 5 年均值低 1,220 亿立方英尺，降幅 6.5%。短期来看，海外天然气库存减少，供需关系趋于紧张；中期来看，欧洲能源供应结构依然脆弱，地缘政治博弈以及季节性需求波动都有可能导致天然气价格剧烈宽幅震荡。本周（03.24-03.30）溴素价格上涨。根据百川盈孚，截至 3 月 30 日，国内溴素市场均价为29,000 元