【东海证券】新能源电力行业周报：光伏产业链4月排产上行，陆风待建规模稳步增长-250414（14页）.pdf

1、行业研究行业研究 行业周报行业周报 电力设备电力设备与与新能源新能源 证券研究报告证券研究报告 HTTP:/WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 Table_Reportdate 2025年年04月月14日日 table_invest 标配标配 Table_NewTitle 光伏光伏产业链产业链4月排产上行月排产上行，陆风待建规模陆风待建规模稳步增长稳步增长 新能源电力行业周报（2025/04/07-2025/04/11）Table_Authors 证券分析师证券分析师 周啸宇 S0630519030001 证券分析师证

2、券分析师 于卓楠 S0630524100001 证券分析师证券分析师 王珏人 S0630523100001 table_stockTrend table_product 相关研究相关研究 1.光伏4月下游维持抢装，苏、粤海风项目启动全面建设新能源电力行业周报（2025/03/31-2025/04/03）2.东方电缆（603606）：公司业绩稳步提升，在手订单再创新高公司简评报告 3.硅片供不应求加剧，风电招、开标规模持续增长新能源电力行业周报（2025/03/24-2025/03/28）table_main 投资要点：投资要点：市场表现：市场表现：本周（04/07-04/11）申万光伏设备板块

3、下跌9.56%，跑输沪深300指数6.68个百分点；申万风电设备板块下跌8.34%，跑输沪深300指数5.47个百分点。本周光伏板块涨幅前三个股为石英股份、合盛硅业、安彩高科。本周风电板块仅一个个股上涨，为中环海陆。光伏光伏板块板块 产业链产业链4月排产上行，产业链价格松动月排产上行，产业链价格松动 1）硅料：）硅料：价格维稳。本周多晶硅企业成交数量极少，大多数企业反馈下游采购需求不足，4月订单难以落地。“430”节点即至，叠加二季度末即将到来的丰水期复产预期，行业出货压力加深。根据4月多晶硅企业排产，对多晶硅产量预期维持在10.5万吨左右。2）硅片：）硅片：价格略降。由于抢装潮陆续结束导致硅

4、片需求也随之减弱，硅片由供应紧张转向宽松局面。同时，月初在新一轮订单采买中，下游低价采购心态普遍，叠加美国关税政策，市场气氛转弱，硅片价格开始松动下行。3）电池片：）电池片：价格维稳。本周光伏电池以存量订单发货为主，新增订单较少，价格有松动迹象。下游组件厂频繁压价，且硅片价格已率先下跌，失去成本支撑，新签电池订单价格预计走跌。4月光伏电池排产量达63-64GW，环比增长达13%以上，叠加需求减弱，电池库存有所走高。4）组件：）组件：价格下降。本周组件价格，抢装趋势已现颓势，后续供需矛盾可能凸显。2025年4月，中国光伏组件排产将增长17.2%左右，行业开工率提升至58.55%。预计4月中下旬，

5、以组件为首的全产业链价格将出现相对明显的调整。建议关注：福莱特：建议关注：福莱特：公司作为光伏玻璃龙头，受益于规模优势及大窑炉、石英砂自供、海外产能布局等因素，具有明显成本优势。同时公司在资金层面现金流明显改善，在手现金充裕，预计在行业产能出清过程中龙头优势不断凸显。风电板块风电板块 陆风待建规模稳步增长，关注风电板块业绩释放陆风待建规模稳步增长，关注风电板块业绩释放 本周（截至4月11日），陆上风电机组招标约1148MW，开标约3587.4MW（包含国家电投3057.4MW集中招标），含塔筒平均中标报价约为2097.67元/kW，不含塔筒平均中标报价约为1878元/kW。SW风电设备板块相关

6、企业逐步进入年报披露期，从目前已披露2024年年报的企业来看，整机厂商整体营业收入处于上涨趋势，盈利略有承压；零部件板块受2024年低中标价格风电机组影响，业绩承压；从部分零部件企业2025年一季度业绩预告来看，盈利空间在风电机组中标价格回暖的支撑下有所修复，符合我们前期的预判。每年的一季度为风电行业传统的淡季，从近期轴承、叶片等核心零部件厂商的排产情况来看，下游客户提货需求旺盛，市场需求呈现持续增长状态，在“量增、价涨”的背景下，我们认为行业有望淡季不淡，建议关注整机厂商盈利空间的修复，及核心零部件厂商业绩的弹性释放。海风方面，本周广东省海风项目启动风电机组招标，涉及规模约500MW，开标规