【万联证券】房地产行业快评报告：行业仍有较大发展空间，支持性政策有望加快推进-250417（3页）.pdf

1、 Table_RightTitle 证券研究报告证券研究报告|房地产房地产 Table_Title 行业行业仍有仍有较大较大发展空间，发展空间，支持支持性性政策政策有望有望加加快快推进推进 Table_IndustryRank 强于大市强于大市(维持)Table_ReportType 房地产房地产行业快评报告行业快评报告 Table_ReportDate 2025 年 04 月 17 日 Table_Summary 行业核心观点：行业核心观点：我国房地产市场仍有较大发展空间，尽管当前行业多项指标表现仍较弱，但今年一季度销售端持续改善。在更大力度促进消费、扩大内需、做强国内大循环的背景下，促进住

2、房消费将是重要着力点，预计收储、城市更新等政策将不断优化，更多增量政策值得期待。二级市场投资方面，建议关注受益于供给侧出清的优质央国企背景房企；受益于收储政策的相关个股；行业止跌回稳预期下具有困境反转预期的个股的交易性机会。事件事件：中共中央政治局常委、国务院总理李强 4 月 15 日在北京调研时提到：“收购存量商品房用作保障性住房，是促进房地产市场止跌回稳、保障和改善民生的重要抓手。要落实好各项相关政策，在收购主体、价格和用途方面给予城市政府更大自主权，并及时研究推出新的支持措施。要深入推进城市更新，加力实施城中村和危旧房改造，通过多种方式盘活存量、优化增量。要聚焦城市新市民、住房困难群众关

3、切，调整完善相关政策，支持居民刚性和改善性住房需求。李强强调，当前和今后一个时期，我国房地产市场仍有很大的发展空间，要进一步释放市场潜力，着力推动“好房子”建设，加快构建房地产发展新模式，促进房地产市场平稳健康发展”。投资要点：投资要点：我国我国房地产房地产市场市场仍有仍有很大很大发展空间发展空间：中共中央政治局常委、国务院总理李强强调“当前和今后一个时期，我国房地产市场仍有很大的发展空间，要进一步释放市场潜力”。尽管我国商品房销售规模连续三年下滑，但整体市场规模体量仍较大（2024 年我国商品房销售面积和销售额分别为 9.7 亿平和 9.7 万亿元），随着政策支持下房价等趋于稳定，潜在需求将

4、有望实现稳定释放，并有望支撑行业健康发展。收储收储工作工作持续持续推进推进，增量增量政策政策有望有望持续持续释放释放：2024 年 4 月中央政治局会议首次提出“统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施”，将“去库存”作为政策发力方向之一后，围绕“收储”相关政策不断优化。存量商品房收购方面，延续两会提法“在收购主体、价格和用途方面给予城市政府更大自主权”，同时进一步指出“及时研究推出新的支持措施”，后续增量政策有望持续推出。土储收购方面稳步推进，根据中指研究院数据显示，截至 4 月 17日查询数据，已经公告拟使用专项债收购存量土地规模达到 1387 Table_Chart 行业相对沪深行业

5、相对沪深 300300 指数表现指数表现 数据来源：数据来源：聚源，万联证券研究所 Table_ReportList 相关研究相关研究 3 月行业数据跟踪点评：销售端降幅持续收窄 房贷利率调降空间进一步打开 政策持续注入信心，楼市持续回稳可期 Table_Authors 分析师分析师:潘云娇潘云娇 执业证书编号：S0270522020001 电话：02032255210 邮箱： -20%-10%0%10%20%30%40%50%房地产沪深300证券研究报告证券研究报告 行业行业快评快评报告报告 行业研究行业研究 3299 Table_Pagehead 证券研究报告证券研究报告 万联证券研究所

6、第 2 页 共 3 页 亿元。高能级高能级城市城市仍有仍有调减调减限制性限制性政策政策空间空间：此次李强总理在调研中强调“要深入推进城市更新，加力实施城中村和危旧房改造，通过多种方式盘活存量、优化增量。要聚焦城市新市民、住房困难群众关切，调整完善相关政策，支持居民刚性和改善性住房需求”。一方面，在城中村改造等方面，政策端一直给予较大支持，高能级城市仍有政策空间，有望为市场释放增量需求；另一方面，在支持居民刚性和改善性住房需求，部分高能级城市目前在购房政策方面仍有一定限制，具有进一步释放空间。风风险因素：险因素：政策支持力度及政策效果不及预期、房地产行业修