【华龙证券】建筑材料行业月报：关税政策对建材行业影响有限，关注地产政策带动的行业估值修复-250421（12页）.pdf

1、请认真阅读文后免责条款请认真阅读文后免责条款建筑材料建筑材料报告日期：报告日期：2025 年年 04 月月 21 日日关税政策对建材行业影响有限，关注地产政策带动的行业估值修复关税政策对建材行业影响有限，关注地产政策带动的行业估值修复建筑材料建筑材料行业月报行业月报华龙证券研究所华龙证券研究所投资评级：投资评级：推荐推荐（维持维持）最近一年走势最近一年走势分析师：彭棋执业证书编号：S0230523080002邮箱：相关阅读相关阅读风电、新能源汽车需求旺盛，关注玻纤涨价带来的投资机会建筑材料行业月报2025.03.25水泥需求回升价格持续上涨，行业盈利能力有望提升建筑材料行业周报2025.03.

2、18春节后水泥需求缓慢恢复，关注供需两侧积极变化建筑材料行业周报2025.03.03摘要：摘要：建材行业：建材行业：2025 年 4 月 2 日，美国正式实施所谓的“对等关税”政策，对所有进口商品加征 10%的关税，并对中国商品加征额外关税，后续又对中国商品出台多轮加征关税措施。关税政策下，建材行业整体影响有限，同时房地产作为拉动内需的核心领域，有望成为政策发力方向，关注地产政策带来的行业估值修复，维持建材行业“推荐推荐”评级。水泥行业：水泥行业：2025 年 3 月份全国水泥平均出货率环比提升约 26 个百分点，同比提升约 8 个百分点。全国水泥市场需求显现季节性修复特征，且复苏节奏优于去年

3、同期，但受资金不足及低温天气扰动，行业复苏动能仍显不足，整体需求仍然偏弱运行。根据数字水泥网数据显示，2025 年 3 月全国水泥市场平均价格为 394.92元/吨，较 2 月价格下滑 4.5 元/吨，水泥旺季来临，关注需求恢复情况及行业错峰生产带来的供给侧积极变化，个股关注水泥龙头上峰水泥（000672.SZ）、华新水泥（600801.SH）、海螺水泥（600585.SH）。玻璃行业：玻璃行业：根据隆众资讯信息，从供应上来看，4 月份生产线点火、放水计划俱存，但点火产线处于烤窑阶段，暂时对产量影响不大，日熔量水平与 3 月份相差不大。需求上来看，4 月份整体或将好于 3 月份，但需求增长步伐

4、或仍较为缓慢，业者低价补货为主。目前整体行业库存压力仍存，企业多将出货去库为主，价格操作或将较为灵活。综上来看，4 月份浮法玻璃市场价格或仍整体维持弱势。个股方面关注行业龙头旗滨集团（601636.SH），金晶科技（600586.SH）的阶段性机会。玻璃纤维：玻璃纤维：整体而言，美国关税政策对于中国玻纤及制品行业整体影响有限，行业立足内需市场持续拓展新领域新赛道，发展前景依然可期。2025 年年初以来，风电和新能源汽车端的玻纤需求旺盛，同时 2024 年玻纤两次提价，尤其是 11 月针对风电纱和热塑短切产品提价有望在 2025 年逐步落地，有望带动行业盈利能力提升，个股方面关注行业龙头中国巨石

5、（600176.SH）、中材科技证券研究报告证券研究报告行业研究报告行业研究报告请认真阅读文后免责条款（002080.SZ）。消费建材：消费建材：美国关税政策下，消费建材行业整体影响有限，同时房地产作为拉动内需的核心领域，有望成为政策发力方向，关注地产政策带来的行业估值修复，建议关注:伟星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、三棵树（603737.SH）、东方雨虹（002271.SZ）、坚朗五金（002791.SZ）。风险提示：风险提示：宏观环境出现不利变化；所引用数据来源发布错误数据；基建项目建设进度不及预期；市场需求不及预期；重点关注公司业绩不达预期；房地产宽松政策不

6、及预期。表：重点关注公司及盈利预测表：重点关注公司及盈利预测股票代码股票代码股票简称股票简称2025/4/18EPS（元）（元）PE投资投资评级评级股价（元）股价（元）2023A2024E2025E2026E2023A2024E2025E2026E600801.SH华新水泥13.441.331.161.171.2510.111.611.510.8增持000672.SZ上峰水泥8.140.770.590.730.8410.613.811.29.7增持600585.SH海螺水泥25.111.971.451.842.0312.817.313.612.4未评级000786.SZ北新建材30.002.0