【华金证券】电力设备及新能源：国常会核准10台机组，核电发展高景气-250427（4页）.pdf

1、http:/ 年 04 月 27 日行业研究证券研究报告电力设备及新能源电力设备及新能源行业快报行业快报国常会核准国常会核准 10 台机组，核电发展高景气台机组，核电发展高景气事件点评事件点评 据新闻联播据新闻联播 4 月月 27 日消息日消息，当天召开的国务院常务会议决定核准浙江三门三期当天召开的国务院常务会议决定核准浙江三门三期工程等核电项目。工程等核电项目。保持常态化审批节奏，核电发展高景气。保持常态化审批节奏，核电发展高景气。此次在国常会上获批的新项目分别是广西防城港核电三期（5、6 号机组），广东台山核电二期（3、4 号机组），浙江三门核电三期（5、6 号机组），山东海阳核电三期（5

2、、6 号机组），福建霞浦核电一期（1、2 号机组），共计 5 个工程、10 台新机组。至此，2022 年以来，我国已连续四年每年核准 10 台及以上核电机组，保持了常态化审批节奏。以上新项目均采用自主三代核电技术，其中包含 8 台华龙一号机组。核电工程历来是扩大有效投资的重要拉动力，以单台国产百万千瓦三代核电机组约 200亿元的投资力度估算，此次新核准机组的投资总额超 2000 亿元。随着间歇性可再生能源的高比例并网给电网带来的调节和消纳压力与日俱增，高能量密度、承担基荷作用的核电优势彰显，为电网安全稳定提供有力支撑。核电全球复苏强劲核电全球复苏强劲，海外市场广阔海外市场广阔。截至目前，我国商

3、运核电机组 58 台、装机容量 6096 万千瓦，核准在建机组 44 台，装机容量 5235 万千瓦，总规模世界第一。实际上，核电装机占比仅 2%，发电量占比约 5%，与欧盟、美国、法国的 25%、20%、70%相比有较大差距。在 23 年底的第 28 届联合国气候大会（COP28）上，22 国发起 2050 三倍核能宣言，我国“华龙一号”已成功落地巴基斯坦，并与沙特、阿根廷、巴西等 20 多个国家和地区形成核电项目合作意向，核电出海空间广阔。四四代堆代堆+核聚变加速推进核聚变加速推进，成长空间有望打开成长空间有望打开。去年核准的江苏徐圩一期工程是全球首次采用高温气冷堆与压水堆耦合的核动力厂，

4、建成后设计工况下将同时具备高品质蒸汽供应能力和发电能力。23 年 12 月，全球首座第四代核电站华能石岛湾高温气冷堆核电站商业示范工程投产，高温气冷堆具有固有安全性、出口温度高、环境友好性、模块化设计等优良性能，在供热、供暖、制氢、制冷、海水淡化等方面前景广阔。核聚变方面，AI 算力需求激增，科技巨头加速布局核能领域，我国 BEST 项目已与 3 月初完成首块顶板顺利浇筑，聚变新能、中科院等离子体物理研究所公布了多项招标公告，涵盖水冷系统水泵、水冷系统6000T 冷却塔和中压高压氦气纯化器等多个环节。我国核电“热堆-快堆-聚变堆”三步走路线明确，核电建设有望进入高质量发展轨道。投资建议投资建议

5、：核岛设备技术壁垒高，随着核电机组的批量建设以及国产化的深入推进，拥有历史供货业绩的企业将受益，短周期设备相关公司业绩弹性高，长周期设备有望迎来业绩向上拐点，建议关注：中核科技、江苏神通、应流股份、久中核科技、江苏神通、应流股份、久立特材立特材、东方电气东方电气等；核电运营商格局清晰，兼具确定性与成长性，建议关注：中国核电、中国广核中国核电、中国广核；此外，受益于核电项目建造方面的中国核建、中岩大地中国核建、中岩大地投资评级领先大市(维持)首选股票首选股票评级评级一年行业表现一年行业表现资料来源：聚源升幅%1M3M12M相对收益-6.68-4.310.53绝对收益-10.05-5.516.19

6、分析师贺朝晖SAC 执业证书编号：S分析师周涛SAC 执业证书编号：S相关报告相关报告中岩大地：经营质量持续优化，海外布局加码-华金证券-电新-中岩大地-公司快报 2025.4.22中国西电：市占率保持行业领先，25Q1 业绩高增-华 金 证 券-电 新-中 国 西 电-公 司 快 报2025.4.20国能日新：核心业务稳健增长，显著受益电力市场化推进-华金证券-电新-国能日新-公司快报 2025.4.16应流股份：“两机”业务订单饱满，低空经济抢占先机-华金证券-电新-应流股份-公司快报2025.4.15四方股份