【大公国际】2025年一季度汽车行业洞察：新能源汽车持续强势增长，竞争格局重塑与出口挑战交织前行-250429（14页）.pdf

1、行业研究行业研究|汽车行业汽车行业12025 年一季度汽车行业洞察：新能源汽车持续强势增长，竞争格局重塑与出口挑战交织前行文/刘银玲、王婷、曹李慧摘要摘要2025 年以来，汽车行业平稳开局，新能源汽车继续保持强势增长，居民收入持续提升为汽车消费提供重要支撑，行业大众化趋势明确；行业政策环境持续向“消费驱动+技术赋能”双轮驱动深化，同时着力整治“内卷式”竞争，改善行业经营环境；受转型压力等因素影响，汽车行业进入深度重塑期，市场竞争格局发生显著变化，比亚迪汽车凭借新能源优势，近年来市场份额稳居首位，新能源汽车市场格局逐步清晰，头部企业市场集中度较高，但新势力企业市场份额变动较大，市场地位不断调整。

2、此外，汽车行业仍存在一定库存压力，在贸易壁垒抬升、高基数等限制因素下汽车出口后续增长面临挑战，需持续关注出口壁垒变化情况及车企生产布局调整方向。2024 年全年汽车制造行业营业收入同比增长 4.10%，但利润总额同比下降 8.00%，行业呈现增收不增利现象，部分传统车企受价格战、合资品牌下滑及业务转型滞后等因素影响，盈利能力下降。汽车行业新发债及存续债主体评级均集中于 AAA，2024 年以来无级别或展望调整情况，行业整体偿债压力不大，预计 2025 年行业信用水平维持稳定。正文正文一一、基本面：新能源转型加速与出口压力并存、基本面：新能源转型加速与出口压力并存居民收入持续提升为汽车消费提供居

3、民收入持续提升为汽车消费提供重要重要支撑，行业大众化趋势明确支撑，行业大众化趋势明确。20222024年，中国居民可支配收入分别为 3.69 万元、3.92 万元和 4.13 万元，保持稳健增长，其中 2024 年中国居民可支配收入中位数为 3.47 万元，同比增长 5.1%。2024 年以来各季度延续 2023 年增长态势，预计 2025 年在一系列政策支持下居民收入将稳步增长。受居民收入水平的提高、汽车价格的下探以及政策支持等因素影响，汽车消费也呈现大众化趋势，车企有望持续受益于消费升级与市场下沉的双重驱动。汽车行业行业研究行业研究行业研究|汽车行业汽车行业2图图 1 1 20202 23

4、 3 年来各季度中国居民人均可支配收入情况年来各季度中国居民人均可支配收入情况数据来源：Wind，大公国际整理新注册登记新能源汽车呈高速增长态势。新注册登记新能源汽车呈高速增长态势。2023 年以来各季度我国机动车保有量及新能源保有量占比均持续增长，其中 2024 年全国机动车保有量达 4.53 亿辆，机动车驾驶人达 5.42 亿人；新注册登记机动车 3,583 万辆，同比增长 2.98%。截至 2024 年末，全国新能源汽车保有量达 3,140 万辆，占汽车总量的 8.90%，其中纯电动汽车保有量2,209 万辆，占新能源汽车保有量的 70.34%；2024 年新注册登记新能源汽车 1,12

5、5 万辆，同比增长 51.49%。图图 2 2 20202 23 3 年来各季度中国机动车和新能源汽车保有量情况年来各季度中国机动车和新能源汽车保有量情况数据来源：Wind，大公国际整理行业研究行业研究|汽车行业汽车行业3政策驱动下汽车行业稳中有进，政策驱动下汽车行业稳中有进，20252025 年平稳开局。年平稳开局。2024 年，汽车产业转型步伐加快，国内政策持续发力，购置税减免、以旧换新等政策持续落地，汽车行业整体稳中有进，全年产销分别完成 3,128.2 万辆和 3,143.6 万辆，同比分别增长 3.7%和 4.5%。但整体需求增长缓慢，2024 年上半年产销整体增长乏力，面临库存高、

6、消费弱的困难；随着政策加码，2024 年下半年终端市场呈现较好的发展态势。2025 年，汽车行业提振消费措施得以延续并加速落地，国内消费逐步释放，叠加出口保持增长，带动行业平稳开局，一季度我国汽车产销分别完成 756.1 万辆和 747 万辆，同比分别增长 14.5%和 11.2%。图图 3 3 20202424 年以来中国汽车销量情况年以来中国汽车销量情况（单位：万（单位：万辆辆、%）数据来源：Wind，大公国际整理乘用车市场情况：乘用车市场情况：20252025 年一季度乘用车市场继续保持良好表现。年一季度乘用车市场继续保持良好表现。2024 年全年我国乘用车产销分别完成 2,747.7