【国新证券股份】电力设备和新能源央企2024年&2025Q1经营分析-250516（14页）.pdf

1、 未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明 市场研究部市场研究部 2025 年年 5 月月 16 日日 看好 行情回顾行情回顾 2024Q1-2025Q1 沪深 300 指数+9.89%，申万 31 个行业指数 22 个实现上涨，涨幅居前的行业为电子（申万）、汽车（申万）和非银金融（申万），涨幅分别为+36.72%、+28.86%、+27.25%，电力设备（申万）指数+7.00%，排在第 14 位，跑输大盘 2.9pct。电力设备二级行业指数多数上涨，电网设备、光伏设备（申万）、风电设备（申万）、电机（申万）、其他电源设备（申万）、电池（申万）分别+8.67%、-

2、18.69%、+6.49%、+28.92%、+35.41%、19.28%。电力设备行业（申万）国资央企共 19 家，2024Q1-2025Q1，股价上涨的公司为 11 家，占比为 58%，涨幅前三的公司为保变电气、航天机电、国电南自，涨幅分别为 113.77%、26.90%、26.67%。股价下跌的公司为 8 家，占比为 42%，跌幅前三的公司为振华新材、新能泰山、中船科技，跌幅分别为-9.96%、-13.37%、-23.52%。电力设备和新能源电力设备和新能源央企上市公司业绩情况央企上市公司业绩情况 2024 年，19 家电力设备央企上市公司中，14 家公司盈利，占比 74%，5 家公司亏损

3、，占比为 26%。电力设备央企归母净利润同比增长的公司为10家，占比为53%，利润同比下降的公司为9家，占比为47%。营业收入同比增长的公司为 12 家，占比为 63%。2025Q1，19 家电力设备央企上市公司中，15 家公司盈利，占比 79%，4 家公司亏损，占比为 21%。电力设备央企归母净利润同比增长的公司为15家，占比为79%。利润同比下降的公司为4家，占比为21%。营业收入同比增长的公司为 15 家，占比为 79%。电力设备和新能源电力设备和新能源央企一利五率央企一利五率 2024 年，电力设备和新能源央企利润总额同比增长，净资产收益率小幅下降，央企盈利能力略有提升。行业资产负债率

4、同比微增，央企资产负债结构稳定。营业现金比率大幅改善，劳动生产率提升。2025Q1，电力设备和新能源央企利润总额同比大幅增长，净资产收益率小幅提升，央企盈利能力提升。行业资产负债率同比微增，央企资产负债结构稳定。营业现金比率改善，劳动生产率提升明显。国国电力设备和新能源电力设备和新能源行业央企产业控制力行业央企产业控制力 2024 年，电力设备和新能源央企营业收入占申万行业的比例为 9.71%，归属母公司股东净利润占比为 16.84%，总资产占比为 8.47%，净资产占比为 9.96%，研发费用占比为 10.34%。从数据来看，电力设备和新能源央企在收入规模、归母净利润、净资产和研发费用等方面

5、均同比有所提升，表明电力设备央企在产业控制、盈利能力和研发投入等方面均有所增强。2025Q1，电力设备和新能源央企营业收入占申万行业的比例为9.60%，归属母公司股东净利润占比为 10.19%，总资产占比为 8.36%，行业研究行业研究 电力设备和新能源电力设备和新能源央企央企 2024 年年&2025Q1 经营经营分析分析 市场表现截至市场表现截至 2025.5.15 数据来源：Wind，国新证券整理 分析师：张心颐 登记编码：S1490522090001 邮箱： 证券研究报告证券研究报告 -27.00%-22.00%-17.00%-12.00%-7.00%-2.00%3.00%8.00%1

6、3.00%18.00%2024-05-152024-07-232024-10-082024-12-132025-02-282025-05-13电力设备(申万)沪深300 行业研究 未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明 2 净资产占比为 9.99%，研发费用占比为 9.93%。从数据来看，电力设备和新能源央企在收入规模、归母净利润、净资产和研发费用等方面均同比明显提升，表明电力设备央企在产业控制、盈利能力和研发投入等方面均有所增强。投资建议投资建议 电力设备和新能源央企在收入规模、归母净利润、净资产和研发费用行业占比等方面均同比有所提升，表明电力设备央企在产业控