【中银证券】交通运输行业周报：Frontline一季度收入和净利润同比下降，4月民航旅客运输量同比增长8.9%-250527（25页）.pdf

1、 交通运输交通运输|证券研究报告证券研究报告 行业周报行业周报 2025 年年 5 月月 27 日日 强于大市强于大市 相关研究报告相关研究报告 交通运输行业周报交通运输行业周报20250520 交通运输行业周报交通运输行业周报20250513 交通运输行业周报交通运输行业周报20250507 中银国际证券股份有限公司中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格具备证券投资咨询业务资格 交通运输交通运输 证券分析师：王靖添证券分析师：王靖添 证券投资咨询业务证书编号：S1300522030004 证券分析师：刘国强证券分析师：刘国强 guoqiang.liu_ 证券投资咨询业务证书编号：

2、S1300524070002 交通运输行业周报交通运输行业周报 Frontline一季度收入和净利润同比下降，4月民航旅客运输量同比增长8.9%航运航运方面，方面，Frontline 一季度收入和净利润同比下降，一季度收入和净利润同比下降，OPEC+逆势增产或为逆势增产或为油轮运价提供支撑油轮运价提供支撑；航空方面，航空方面，4 月民月民航旅客运输量同比增长航旅客运输量同比增长 8.9%，国产，国产大飞机大飞机 C919 首飞深圳首飞深圳；快递方面，；快递方面，菜鸟升级西班牙葡萄牙本地快递网，菜鸟升级西班牙葡萄牙本地快递网，4月份深圳进出口同比增长月份深圳进出口同比增长 3.8%。核心观点：核

3、心观点：Frontline 一季度收入和净利润同比下降，一季度收入和净利润同比下降，OPEC+逆势增产或为油轮运价逆势增产或为油轮运价提供支撑。提供支撑。2025 年一季度，Frontline 实现营业收入 4.3 亿美元，同比减少31.1%；营业利润达到 9316.7万美元，同比减少 62.9%；净利润为 3328.7万美元，同比减少 81.6%；调整后的净利润为 4038.3 万美元，或调整后每股净利 0.18 美元，同比减少 70.7%。2025 年一季度，Frontline 在现货市场运营的 VLCC、苏伊士型油轮和 LR2 型油轮平均日租金分别为 37200 美元、31200 美元和

4、 22300 美元，同比分别减少 22.7%、减少 31.9%和减少58.9%。根据能源信息署（EIA）的数据，2025 年一季度，全球石油消费量平均为 1.032 亿桶/日，比去年同期增加了 150 万桶/日。全球石油供应量在一季度保持稳定，平均为 1.032 亿桶/日。4 月初的 OPEC+会议决定，不仅四月维持增产，自五月起增产幅度还将扩大至 41 万桶/日，为四月的三倍，2025 年全球原油供应预计将超过需求，原油库存或将增加，期货溢价市场结构或为油轮运费提供支撑。4 月民航旅客运输量同比增长月民航旅客运输量同比增长 8.9%，国产，国产大飞机大飞机 C919 首飞深圳首飞深圳。4 月

5、，民航运输生产规模保持良好增势，全国民航完成运输总周转量 129.3 亿吨公里、旅客运输量 6093.0 万人次、货邮运输量 79.9 万吨，分别同比增长 13.7%、8.9%、16.8%。5 月 18 日，中国东方航空使用中国商飞 C919 大型客机执行 MU5331 航班，从上海虹桥机场起飞至深圳宝安机场落地，完成 C919 国产大飞机深圳首航飞行。菜鸟升级西菜鸟升级西班牙葡萄牙本地快递网，班牙葡萄牙本地快递网，4 月份深圳进出口同月份深圳进出口同比增长比增长 3.8%。5 月 22 日，菜鸟对外宣布，进一步深化西班牙与葡萄牙本地快递网络建设，新增葡萄牙里斯本及西班牙五个主要城市出发揽收，

6、西葡全境配送线路，并升级伊比利亚半岛揽派全链路物流能力。4 月份，深圳进出口 4046.1 亿元，同比增长 3.8%，进出口值自去年 9 月份之后再超 4000 亿元。其中，出口 2439.5亿元。进口 1606.6 亿元，增长 15.7%，外贸延续平稳增长态势，展现出较强韧性。行业高频动态数据跟踪：行业高频动态数据跟踪：航航空物流空物流：2025 年 5 月期间，中国至亚太航线整体趋势平稳。航运港航运港口：口：内贸集运运价指数下降，干散货运价下降。快递物流：快递物流：2025 年 4 月快递业务量同比上升 19.10%，快递业务收入同比增加 10.80%。航空出行：2025 年 5 月第三周