【万联证券】社会服务行业2025Q1基金持仓分析报告：重仓比例回升，基金低位布局-250530（10页）.pdf

1、 Table_RightTitle 证券研究报告证券研究报告|社会服务社会服务 Table_Title 重仓比例重仓比例回升回升，基金低位布局基金低位布局 Table_IndustryRank 强于大市强于大市(维持)Table_ReportType 社会服务社会服务行业行业 2025Q1 基金持仓分析基金持仓分析报告报告 Table_ReportDate 2025 年 05 月 30 日 Table_Summary 行业核心观点：行业核心观点：2025Q1 社会服务基金重仓比例 0.12%，环比提升 0.012pcts，在申万一级行业中排名与 2024Q4 持平，当前重仓比例低于历史平均水平

2、，反弹空间较大。分板块来看，酒店餐饮重仓比例保持低位，旅游及景区重仓比例小幅反弹，专业服务与教育板块重仓比例均有提升。作为提振消费的核心抓手之一，社服多个赛道今年迎来业绩增长良机，休假制度的落实与优化对旅游市场的带动作用仍将持续，推动扩大入境消费为免税行业带来新的增长点，健全县域商业体系利好下沉化市场加速扩张的酒店与连锁餐饮行业，教育领域有望成为人工智能应用的代表性落地场景，建议关注受益于政策重点利好的旅游、免税、酒店、餐饮、教育龙头建议关注受益于政策重点利好的旅游、免税、酒店、餐饮、教育龙头。投资要点：投资要点：社服行业重仓比例环比回升。社服行业重仓比例环比回升。根据 2025Q1 基金重仓

3、持股数据，社会服务行业重仓基金 403 家，环比增加 75 家，持股总市值为 80.10 亿元，环比增加 9.46 亿元；重仓比例为 0.12%，环比增加 0.012pcts。在 31 个申万一级行业中，社服重仓比例排名为第 28 位，与上一季度相同，处于较后位次。相较于历史水平，社服行业当前重仓比例远低于 5 年均值（0.50%），有较大的反弹空间。分板块分板块：旅游类板块超配比例回升旅游类板块超配比例回升。酒店餐饮重仓比例自 2021 年起快速提升，2022Q2 到达高点后回落，2025Q1 重仓比例为 0.03%，环比基本保持不变；旅游及景区重仓比例 2021Q2 至今总体处于低位，20

4、25Q1为 0.03%，环比上一季度基本持平。专业服务与教育板块重仓比例均有小幅提升，专业服务重仓比例为 0.05%，教育重仓比例为 0.01%，体育板块重仓比例仍有待提升。板块超配比例分别为酒店餐饮 0.01%（环比+0.01pcts），旅游及景区-0.07%（环比+0.02pcts），专业服务-0.04%（环比+0.01pcts），教育-0.10%（环比持平）。分个股分个股：酒店餐饮个股持有基金数普遍上升酒店餐饮个股持有基金数普遍上升。2025Q1 社服板块重仓比例前十个股合计比例为 0.105%，较 2024Q4 提升 0.01pcts。细分来看，其中专业服务板块占据 5 席，酒店餐饮板

5、块占据 2 席，旅游及景区占据2 席。社会服务板块中，基金重仓比例环比上升幅度前 5 个股包括苏试试验、祥源文旅、广电计量、北京人力、科锐国际，其中 4 只为专业服务公司，仅祥源文旅为旅游公司。基金重仓比例环比下降幅度前 5 个股包括华测检测、首旅酒店、九华旅游、锦江酒店、信测标准，其中 2 只为专业服务公司、3 只为旅游类公司。风险因素：风险因素：自然灾害和安全事故风险，政策风险，宏观经济不及预期风险。Table_Chart 行业相对沪深行业相对沪深 300300 指数表现指数表现 数据来源：数据来源：聚源，万联证券研究所 Table_ReportList 相关研究相关研究 一季度业绩回暖，

6、专业服务表现出色 营收增长利润承压，旅游景区业绩稳健“五一”旅游市场平稳增长，长线游与入境游表现亮眼 Table_Authors 分析师分析师:叶柏良叶柏良 执业证书编号：S0270524010002 电话：18125933783 邮箱： -20%-10%0%10%20%30%40%社会服务沪深300证券研究报告证券研究报告 行业行业跟踪跟踪报告报告 行业研究行业研究 证券研究报告证券研究报告 万联证券研究所 第 2 页 共 10 页 Table_Pagehead 证券研究报告证券研究报告$start$正文目录正文目录 1 社服重仓比例环比回升，维持低配社服重仓比例环比回升，维持低配.3 2