【东海证券】电子行业周报：英伟达Q1数据中心业务成绩亮眼，美限制EDA龙头对华提供服务-250603（14页）.pdf

1、行业研究行业研究 行业周报行业周报 电子电子 证券研究报告证券研究报告 HTTP:/WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 Table_Reportdate 2025年年6月月3日日 table_invest 标配标配 Table_NewTitle 英伟达英伟达Q1数据中心业务成绩亮眼，美限数据中心业务成绩亮眼，美限制制EDA龙头对华提供服务龙头对华提供服务 电子行业周报2025/5/26-2025/6/1 Table_Authors 证券分析师证券分析师 方霁 S0630523060001 联系人联系人 董经纬 tabl

2、e_stockTrend table_product 相关研究相关研究 1.8月国内手机出货量同比上升1.小米发布自研玄戒双芯，华为鸿蒙电脑正式发布电子行业周报（2025/5/19-2025/5/25）2.美出台措施加强半导体出口管制，国产AI芯片2025年国内市占率有望升至40%电子行业周报（2025/5/12-2025/5/18）3.晶圆代工厂产能利用率高企，下游市场需求结构性复苏电子行业周报（2025/5/5-2025/5/11）table_main 投资要点：投资要点：电子板块观点电子板块观点：英伟达一季度英伟达一季度营收同比增长营收同比增长69%，数据中心营收同比增长，数据中心营收同

3、比增长73%，AI推理推理市场需求高度增长，市场需求高度增长，token生成量在短短一年内激增生成量在短短一年内激增10倍；美对华倍；美对华H20禁令致使英伟达禁令致使英伟达一一季度计提了大量费用损失季度计提了大量费用损失；美美BIS要求头部要求头部EDA软件厂商停止对华提供服务，软件厂商停止对华提供服务，Synopsys、Cadence已发布公告确收到已发布公告确收到相关相关通知通知，禁令或针对“军事用途”；，禁令或针对“军事用途”；当前电当前电子行业需求处于温和复苏阶段，建议关注子行业需求处于温和复苏阶段，建议关注AIOT、AI驱动、设备材料、消费电子周期筑底驱动、设备材料、消费电子周期筑

4、底板块四大投资主线。板块四大投资主线。英伟达英伟达一季度一季度业绩依然亮眼，数据中心营收同比增长业绩依然亮眼，数据中心营收同比增长73%，AI推理市场需求高度增长，推理市场需求高度增长，token生成量在短短一年内激增生成量在短短一年内激增10倍倍；美对华；美对华H20禁令致使英伟达一季度计提了大量费用禁令致使英伟达一季度计提了大量费用损失损失。5月28日，英伟达发布了截至4月28日的2026财年第一季度财报。英伟达的第一季度营收为440.62亿美元，环比增长12%，同比增长69%；净利润187.75亿美元，环比下降15%，同比增长26%。其中，数据中心收入为391.12亿美元，环比增长10%

5、，同比增长73%。财报显示，英伟达看到了AI推理需求方面强劲的增长，微软、谷歌、OpenAI均在token生成方面有阶梯式的飞跃，CEO黄仁勋表示，AI推理token的生成量在短短一年内激增了10倍，体现了AI市场的高景气度仍在延续。同时，英伟达Blackwell NVL72 AI超级计算机（专为推理而设计的“思考机器”）现已在系统制造商和云服务提供商中全面生产。值得注意的是，美国要求英伟达对华禁售H20产品影响了一季度相关产品的营收，并产生了大额费用损失。英伟达在2026财年第一财季计提了45亿美元（比原来预计的55亿美元减少了10亿美元）的与H20超额库存和采购义务相关的费用损失，且在新的

6、禁令之前，一季度H20产品的销售额为46亿美元。但是随着禁令的实施，英伟达无法在第一季度获得额外的25亿美元的H20收入。展望第二财季，英伟达预计营收为450亿美元，上下浮动2%，略低于市场预测，但是，这一数字中已包含了因H20芯片禁令所损失的80亿美元营收。美美BIS要求头部要求头部EDA软件厂商停止对华提供服务。软件厂商停止对华提供服务。5月28日，据英国金融时报报道，美国商务部工业和安全局（BIS）已经向Synopsys、Cadence、西门子EDA这三家全球前三的EDA（电子设计自动化）软件厂商发出通知，要求他们停止向中国提供服务，以阻止中国开发先进制程芯片。截至5月30日，Synop