【东吴证券】专用设备行业点评报告：固态电池0-1产业化加速，设备商优先受益-250617（2页）.pdf

1、证券研究报告行业点评报告专用设备 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/2 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 专用设备行业点评报告 固态电池固态电池 0-1 产业化加速产业化加速，设备商优先受益，设备商优先受益 2025 年年 06 月月 17 日日 证券分析师证券分析师 周尔双周尔双 执业证书：S0600515110002 021-60199784 证券分析师证券分析师 李文意李文意 执业证书：S0600524080005 行业走势行业走势 相关研究相关研究 锂电设备公司充分计提减值，国内外扩产&固态电池产业化有望充分释放业绩 2025-06-06 锂电设备 20

2、25 年度策略：看好国内龙头扩产重启&海外整车厂入局，关注固态电池等新技术产业化进度 2025-01-02 增持（维持）Table_Tag Table_Summary 投资要点投资要点 政策端政策端&应用端不断加码，固态电池应用端不断加码，固态电池 0-1 产业化加速：产业化加速：政策端来看 2025年 4 月工信部印发建立全固态电池标准体系，此前投入 60 亿全固态专项研发资金；应用端来看终端路试&电池龙头中试逐步落地，宝马、奇瑞等车企接连启动路试，商业化进展超预期，同时宁德时代、清陶等电池厂商全固态中试线搭建。工信部项目预计 2025 年底前进行中期审查，目前固态电池难点主要在于制造环节，

3、预计 2025-2026 年进入中试线落地关键期，设备迎来持续迭代优化阶段。与传统液态相比，全固态设备变化集中在前道与传统液态相比，全固态设备变化集中在前道&中道：中道：（1）半固态：与液态电池工序差别不大，相较于液态电池主要增加固态电解质的涂布、辊压机变大以提高压实密度、电解液用量减少注液机变为浸润机、化成分容需要预锂化等；（2）全固态：全固态特别是硫化物的核心工艺设备主要包括前道的干法电极设备、中道的叠片机&等静压设备。干法电极设备：粘结剂纤维化法有望成为干法工艺的主流方案；辊压机可应用于电极成膜和热复合，设备用量明显提升，且对工作压力、精度、均匀性提出更高要求。中道等静压机&叠片机：等静

4、压机可解决固固界面问题，其致密化均匀性、一致性优势明显，尤其适用于硫化物固态电解质层的成型；叠片是最适合全固态软包电池的装配工艺。产业化产业化 0-1 阶段，设备持续优化迭代：阶段，设备持续优化迭代：近期多家设备公司均积极推进固态电池设备布局。（1）先导智能：打通全固态电池制造工艺环节，形成了覆盖全固态电极制备、全固态电解质膜制备及复合设备、裸电芯组装到致密化设备、高压化成分容等全固态电池制造关键设备的整线解决方案。（2）赢合科技：近日向国内某头部电池企业发货的一批核心固态电池设备固态湿法涂布设备、固态辊压设备及固态电解质转印设备，已顺利到达客户现场，用于客户国内工厂中试线建设。（3）华亚智能

5、：近期控股子公司冠鸿智能与海希通信签署全固态电池 200MWh 生产线项目协议，推进干法电极在全固态的产业化应用。投资建议：投资建议：重点推荐固态电池设备整线供应商【先导智能】、化成分容设备商【杭可科技】，建议关注干/湿法电极设备商【赢合科技】、干法电极&模组 PACK【先惠技术】、整线供应商【利元亨】、干法电极设备商【曼恩斯特】、干法辊压机【纳科诺尔】、干法电极设备商【华亚智能】、激光焊接设备商【联赢激光】风险提示风险提示：技术发展不及预期、竞争加剧 -16%-11%-6%-1%4%9%14%19%24%29%34%2024/6/172024/10/162025/2/142025/6/15专

6、用设备沪深300免责及评级说明部分 免责声明免责声明 东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。本研究报告仅供东吴证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司及作者不对任何人因使用本报告中的内容所导致的任何后果负任何责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。在法律许可的情况下，东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的